Khuyến nghị mua vào cổ phiếu PNJ
CTCK BIDV (BSC)
CTCP Vàng bạc Đá quý Phú Nhuận (mã PNJ) ước tính lợi nhuận trước thuế cả năm 2016 đạt khoảng 612 tỷ đồng, lợi nhuận sau thuế ước đạt 489.6 tỷ đồng.
Nếu loại bỏ tác động của khoản trích lập dự phòng và khoản lãi do bán mảnh đất Thủ Khoa Huân, lợi nhuận sau thuế core 2016 ước đạt 523 tỷ đồng, tăng trưởng 21,79%, so sánh với lợi nhuận sau thuế 2015 đã loại trừ tác động của trích lập và thanh lý các khoản đầu tư), EPS 2016 = 4,356 đồng/cp (giả định tỷ lệ trích quỹ khen thưởng phúc lợi là 18,16% lợi nhuận sau thuế - mức trích của 6 tháng đầu năm 2016). Ngày 10/10/2016, cổ phiếu PNJ được giao dịch với giá 73,200 đồng, PE FW2016 = 16.80x.
Năm 2017, PNJ ước tính doanh thu tăng 25% so với năm 2016, lợi nhuận tăng khoảng 20%, EPS đạt 5,227 đồng (giả định mức trích quỹ khen thưởng phúc lợi như năm 2016), PE FW2017 = 14.00x.
Khuyến nghị có thể thực hiện MUA PNJ khi cố phiếu có dấu hiệu điều chỉnh về gần vùng giá 70- 71. Giá mục tiêu 80, Cutloss 65.
Khuyến nghị mua cổ phiếu VIP
CTCK Vietcombank (VCBS)
Vận tải biển là lĩnh vực chính của CTCP Vận tải xăng dầu VIPCO (mã VIP), trong đó đội tàu của công ty chủ yếu chạy trên các tuyến quốc tế vận chuyển xăng dầu thành phẩm nhập khẩu cho Tổng công ty Xăng dầu Việt Nam (Petrolimex). Tính đến cuối quý III/2016 VIP sở hữu 5 tàu dầu sau khi đưa vào sử dụng tàu thứ 5 (Petrolimex 18), nâng tổng trọng tải đội tàu lên 177.707 DWT (tăng 29% so với cùng kỳ năm trước).
Năm 2017, hoạt động vận tải của Công ty dự báo sẽ tiếp tục duy trì ổn định. Trong dài hạn, VIP định hướng đầu tư thêm tàu cỡ nhỏ để vận chuyển tuyến nội địa và phát triển hoạt động vận chuyển nhựa đường có nhiều tiềm năng tăng trưởng khi nhà máy lọc dầu Nghi Sơn đi vào hoạt động và Dung Quất mở rộng công suất năm 2021.
Năm 2016, doanh thu thuần VIP dự phóng đạt 590,5 tỷ đồng, tăng 2,3% so với năm trước; lợi nhuận sau thuế 100,1 tỷ đồng, tăng trưởng 89,3%. Theo đó EPS forward 2016 là 1.510 đồng và EPS lõi 2016 là 887 đồng (không tính lợi nhuận bất thường đến từ chuyển nhượng dự án Cảng Xanh Vip). Ngoài ra VIP dự kiến chi trả cổ tức 8% mệnh giá bằng tiền mặt năm 2016, tương đương lợi suất cổ tức/giá hiện tại của cổ phiếu khoảng 9,4%. Vì vậy, giá thị trường của cổ phiếu được đánh giá là phù hợp với giá trị nội tại doanh nghiệp.
Năm 2017, kỳ vọng việc VIP tái khởi động và khai thác dự án BĐS Tòa nhà 37 Phan Bội Châu và Anh Dũng 7 có thể đem lại lợi nhuận đột biến cho doanh nghiệp. Với giả định dự án Tòa nhà 37 Phan Bội Châu được chuyển đổi thành công, VIP có thể ghi nhận 230,7 tỷ đồng lợi nhuận trước thuế phần chung cư trong 2 năm 2017 và 2018. Theo đó, định giá cổ phiếu sẽ tăng lên 11.196 đồng (+31,7% so với mức giá đang giao dịch). Vì vậy, chúng tôi khuyến nghị MUA đối với cổ phiếu VIP.
