Khuyến nghị nắm giữ dành cho cổ phiếu PLX
CTCK Phú Hưng (PHS)
Động lực tăng trưởng: Tập đoàn Xăng dầu Việt Nam (PLX – sàn HOSE) hiện chiếm 51% thị phần trong nước, với tổng lượng phân phối khoảng 13.9 triệu tấn năm 2019. Trong đó, phân phối nội địa chiếm khoảng 9.7 triệu tấn. PLX sở hữu hệ thống kho bể với sức chứa 2.3 triệu tấn trên khắp Việt Nam.
Ngoài ra, PLX còn có hệ thống 600 km đường ống dẫn trực tiếp duy nhất tại Việt Nam cùng đội ngũ 2,500 xe bồn chuyên dụng.
PLX có lợi thế vượt trội so với các đối thủ cạnh tranh với hệ thống cửa hàng bán lẻ trực tiếp (2,700 cửa hàng bán lẻ trực thuộc trực tiếp và 2,800 cửa hàng đại lý) với tình hình tài chính lành mạnh (tỷ lệ nợ/tổng tài sản là 60%), chính sách cổ tức tiền mặt hấp dẫn (cổ tức tiền mặt với tỷ lệ trung bình là 30%/năm).
PLX còn có lợi thế mua theo quy mô lớn (PLX có thể thương lượng được giá thấp hơn nhờ mua với số lượng lớn), với hệ thống vận chuyển tiết kiệm chi phí, vận chuyển hàng hóa trên khắp cả nước. PLX có thể đáp ứng 100% nhu cầu vận chuyển trong toàn tập đoàn một cách hiệu quả.
Định giá & khuyến nghị: Bằng phương pháp EV/EBITDA, P/B và EV/Doanh thu, chúng tôi ước tính thận trọng giá trị hợp lý của PLX là 50.160 VND/cổ phiếu, tăng 6.2% so với mức giá hiện tại.
Do đó, khuyến nghị giữ đối với cổ phiếu này. Rủi ro: (1) Dịch bệnh Covid-19 chưa được kiểm soát; (2) Biến động giá dầu; (3) Cạnh tranh từ các đối thủ trong ngành; (4) Rủi ro pháp lý; (5) Rủi ro tỷ giá.
>> Tải báo cáo
Có thể mở vị thế đối với CVT quanh ngưỡng giá 19
CTCK BIDV (BSC)
Cổ phiếu CVT của Công ty Cổ phần CMC đã hình thành xu hướng tăng giá sau khi vận động tích lũy ngắn hạn tại ngưỡng giá 18.0. Thanh khoản cổ phiếu tăng mạnh vượt ngưỡng trung bình 20 phiên, đồng thuận với đà tăng giá của cổ phiếu.
Chỉ báo RSI và chỉ báo MACD đều ủng hộ xu hướng tăng giá. Đường giá cổ phiếu cũng đã vượt lên dải mây Ichimoku cho thấy xu hướng tăng giá trung hạn đã hình thành.
Như vậy, nhà đầu tư đã mở vị thế CVT quanh ngưỡng giá 19 và có thể cân nhắc chốt lãi tại vùng kháng cự 24 trong các phiên giao dịch tới. Cắt lỗ nếu cổ phiếu mất nưỡng hỗ trợ ngắn hạn 18.
Khuyến nghị mua dành cho GMD với giá mục tiêu 25.100 đồng/CP
CTCK Bản Việt (VCSC)
CTCP Gemadept (GMD) công bố tài liệu ĐHCĐ năm 2020, trong đó công ty đặt kế hoạch tăng trưởng lợi nhuận âm trong năm 2020. Đáng chú ý, trong bối cảnh dịch COVID-19 diễn biến chưa rõ ràng, GMD xin ý kiến cổ đông thông qua kế hoạch theo 2 kịch bản.
Theo kịch bản tích cực, GMD đặt kế hoạch cho năm 2020 bao gồm doanh thu đạt 2,2 nghìn tỷ đồng (giảm 19% so với năm ngoái) và lợi nhuận trước thuế đạt 500 tỷ đồng (giảm 29%).
Kế hoạch này dựa theo kịch bản đầu tiên trong dự báo tăng trưởng GDP Việt Nam của Bộ Kế hoạch và Đầu tư (MoPI), trong đó Việt Nam sẽ kiểm soát được dịch COVID-19 kể từ nửa cuối tháng 4 trong khi các đối tác thương mại/đầu tư lớn có khả năng kiểm soát dịch vào cuối quý 3/2020.
Theo kịch bản kém tích cực hơn – hoặc kịch bản thứ hai trong dự báo tăng trưởng GDP Việt Nam của MoPI – Việt Nam sẽ kiểm soát được dịch COVID-19 kể từ nửa đầu tháng 4 trong khi các đối tác thương mại/đầu tư lớn có khả năng kiểm soát dịch vào cuối quý 4/2020, GMD đặt mục tiêu cho năm 2020 bao gồm doanh thu đạt 2 nghìn tỷ đồng (giảm 24% so với năm ngoái) và lợi nhuận trước thuế đạt 430 tỷ đồng (giảm 39%).
Mục tiêu lợi nhuận trước thuế của GMD trong cả hai kịch bản đều thấp hơn dự báo lợi nhuận trước thuế năm 2020 của chúng tôi là 546 tỷ đồng (giảm 23%), chúng tôi cho rằng điều này thể hiện quan điểm có phần thận trọng hơn từ ban lãnh đạo của GMD trong bối cảnh diễn biến dịch COVID-19 chưa rõ ràng.
Theo giả định kịch bản cơ sở hiện tại của chúng tôi, các gián đoạn kinh tế do dịch COVID-19 dự kiến đạt đỉnh vào cuối quý II/2020.
Ngoài ra, GMD xin ý kiến cổ đông cho kế hoạch chia cổ tức tiền mặt năm tài chính 2019 ở mức 1.000 đồng/CP – tương ứng lợi suất cổ tức 4,7% - thấp hơn dự báo của chúng tôi là 1.500 đồng/CP, hoặc lợi suất cổ tức 7,1%.
Ngoài ra, GMD có kế hoạch phân bổ 2,5% và 5% lợi nhuận sau thuế sau lợi ích cổ đông thiểu số năm 2019 lần lượt cho quỹ HĐQT và quỹ khen thưởng & phúc lợi. Tỷ lệ phân bổ tương ứng cho hai quỹ này trong năm tài chính 2018 là 3% và 5%.
Chúng tôi hiện có khuyến nghị mua cho GMD với giá mục tiêu 25.100 đồng (tổng mức sinh lời dự phóng 26,1%, bao gồm lợi suất cổ tức 7,1%).
Khuyến nghị khả quan dành cho PLX với giá mục tiêu 51.100 đồng/CP
CTCK Bản Việt (VCSC)
Tập đoàn Xăng dầu Việt Nam (PLX) công bố thời gian thực hiện bán 15 triệu cổ phiếu quỹ trong tổng cộng 103 triệu cổ phiếu của công ty, tương ứng khoảng 13 ngày giao dịch và 1,2 % cổ phần sau khi bán. Số tiền thu được từ giao dịch này (720 tỷ đồng theo mức giá hiện tại là 48.000 đồng/CP) sẽ được dùng để tài trợ mở rộng mảng kinh doanh cốt lõi.
Thời gian thực hiện giao dịch sẽ từ ngày 16/06 đến ngày 15/07. Giao dịch dự kiến được thực hiện bằng giao dịch khớp lệnh hoặc thỏa thuận trên sàn HOSE. Giá giao dịch được xác định như sau: - Giá chào mua tối thiểu sẽ bằng 96,5% mức giá tham chiếu (ví dụ, giá đóng cửa phiên liên kề (giá tham chiếu) là 48.000 đồng thì giá chào mua tối thiểu sẽ là 46.300 đồng).
Chúng tôi hiện có khuyến nghị khả quan cho PLX với giá mục tiêu 51.100 đồng/CP (tổng mức sinh lời dự phóng 9,0%, bao gồm lợi suất cổ tức 2,5%). Theo giá đóng cửa hôm nay, PLX hiện được giao dịch tại P/E dự phóng năm 2020 và 2021 lần lượt là 34,0 lần và 18,1 lần, dựa theo giá đóng cửa hôm nay.
Khuyến nghị mua dành cho STK với giá mục tiêu 22.500 đồng/CP
CTCK Bản Việt (VCSC)
CTCP Sợi Thế kỷ (STK) đã công bố tài liệu ĐHCĐ 2020 trong đó đặt mục tiêu doanh thu 2020 đạt 1,8 nghìn tỷ đồng (giảm 19,3% so với năm ngoái) và lợi nhuận sau thuế báo cáo đạt 130 tỷ đồng (giảm 40,2%). Kế hoạch doanh thu và lợi nhuận sau thuế thấp hơn lần lượt 17% và 39% dự báo hiện tại của chúng tôi.
Do kế hoạch thấp này, chúng tôi cho rằng kêt quả kinh doanh tính đến hiện tại của quý 2/2020 do chi tiêu cho may mặc trên toàn cầu sụt giảm nghiêm trọng, đã khiến ban lãnh đạo nhiều khả năng thận trọng về kế hoạch 2020. Chúng tôi cho rằng có rủi ro điều chỉnh giảm dự báo, dù cần đánh giá chi tiết hơn.
Công ty cũng đang xin ý kiến cổ đông thông qua cổ tức tiền mặt 2019 đạt 1.500 đồng/CP (lợi suất cổ tức 8,4%).
Chúng tôi hiện đang có khuyến nghị mua dành cho STK với giá mục tiêu 22.500 đồng/CP, tương ứng với tổng mức sinh lời 34%, bao gồm lợi suất cổ tức 8,4%.
