Khuyến nghị theo dõi cổ phiếu MSN với giá mục tiêu 82.770 đồng/CP
CTCK BIDV (BSC)
Lũy kế nửa đầu năm 2019 kết quả kinh doanh của Công ty Cổ phần Tập đoàn MaSan (mã MSN - sàn HOSE) đang chậm lại, cụ thể: doanh thu và lợi nhuận sau thuế của MSN đạt 18.099 tỷ đồng (tăng trưởng 0,33%) và 2.191,6 tỷ đồng (giảm 35,9%, nếu loại trừ lợi nhuận bất thường thì lợi nhuận sau thuế tăng tăng 8% so với cùng kỳ năm ngoái).
Qua đó , MSN hoàn thành 40,22% kế hoạch doanh thu và 43.8% kế hoạch lợi nhuận sau thuế . Chúng tôi lưu ý MSN đầu năm đặt kế hoạch thấp cho năm 2019 với doanh thu thuần và lợi nhuận sau thuế của cổ đông thiểu số đạt 45.000 tỷ đồng và 5.000 tỷ đồng.
(1) Doanh thu MCH quý II/2019 đạt 4.199 tỷ đồng (tăng 6,6%) với biên lợi nhuận gộp đạt 39,5% giảm nhẹ so với cùng kỳ là 42,1%. Biên lợi nhuận gộp giảm do 3 nguyên nhân, đó là các sản phẩm mới ban đầu có tỷ suất lợi nhuận thấp hơn; giá đầu vào tăng như giá nước mắm thô và giá nhựa sản xuất chai; thay đổi chính sách chiết khấu thương mại của sản phẩm mỳ gói. Ngoài ra, doanh thu 2 mảng cà phê và bia quý II/2019 giảm lần lượt 4,8% và 7%.
(2) Doanh thu Masan MeatLife (MML) quý II/2019 đạt 3.549 tỷ đồng (tăng trưởng 1,6%) với biên lợi nhuận gộp đạt 18% cải thiện so với cùng kỳ là 14,6% nhờ vào giá nguyên vật liệu đầu vào giảm như giá đậu nành giảm. Đối với mảng thức ăn chăn nuôi, thức ăn của heo giảm 17% trong nửa đầu năm 2019 do ảnh hưởng của dịch ASF nhưng được bù lại của thức ăn cho gia cầm và thủy sản đều tăng mạnh 2 chữ số. BSC dự báo biên gộp MML duy trì ở mức 17-18% 2019.
Đối với mảng thịt heo sạch, số điểm mở bán đã tăng lên 125 điểm bán hàng ở miền Bắc phục vụ hơn 700 ngàn khách hàng. Tổ hợp chế biến Meat ở Hà Nam mở cửa lại sau khi đóng cửa do lo sợ lây nhiễm AFS đã thúc đẩy doanh thu mảng thịt quay lại từ 15-20 tỷ đồng / tháng.
(3) Doanh thu MSR quý II/2019 đạt 1.502 tỷ đồng (giảm 14,3% so với cùng kỳ năm ngoái) với biên lợi nhuận gộp đạt 23.8% giảm mạnh so với cùng kỳ là 35.6%. Giá vonfram tiếp tục giảm về mức 264 USD/MTU (-12.5% yoy) do ảnh hưởng của việc căng thẳng thương mại Mỹ - Trung khiến nhu cầu vonfram thế giới giảm.
BSC dự báo kết quả kinh doanh MSN với doanh thu thuần và lợi nhuận sau thuế &CDTT 2019F lần lượt đạt 40.938 tỷ đồng (tăng 7,2% so với năm ngoái) và 4.225 tỷ đồng (giảm 14%), nếu trừ đi lợi nhuận bất thường 2018 thì lợi nhuận sau thuế 2019 tăng 23%, EPS FW 2019F đạt 3,920 VND/CP, PE FW = 20.5x và PB FW = 2.6x.
Chúng tôi khuyến nghị theo dõi cổ phiếu MSN với giá mục tiêu là 82.770 VND/cp dựa theo 2 phương pháp DCF và P/E (50/50) - P/E mục tiêu là 20.5x (P/E median ngành châu Á = 29.28x)
LDG sẽ quay về các mức đỉnh cũ mà mục tiêu đầu tiên là tại 15
CTCK BIDV (BSC)
Cổ phiếu LDG của Công ty cổ phần Đầu tư LDG đang nằm trong xu hướng hồi phục tích cực khi đã tăng giá từ đầu tháng 8 đến nay sau gần một năm giảm điểm.
Trong phiên hôm nay, cổ phiếu này đã bứt phá khỏi vùng tích lũy ngắn hạn tại khu vực 10 – 10.5 với thanh khoản tăng mạnh cho thấy trạng thái hưng phấn của các nhà đầu tư đối với LDG. Các chỉ báo kỹ thuật thì lại đang không có được sự nhất quán về xu hướng.
Theo đánh giá của chúng tôi, LDG có tiềm năng cao để quay về các mức đỉnh cũ trong trung hạn mà mục tiêu đầu tiên là tại ngưỡng giá 15.
Khuyến nghị khả quan đối với cổ phiếu PTB với giá mục tiêu 81.400 đồng/Cp
CTCK MB (MBS)
Chúng tôi khuyến nghị khả quan đối với cổ phiếu PTB với giá mục tiêu 12 tháng 81.400 đồng/cp trên cơ sở (i) Hợp đồng kinh doanh và chế biến gỗ là động lực tăng trưởng chính trong bối cảnh tăng trưởng ngành gỗ xuất khẩu khả quan, (ii) đẩy mạnh đầu tư mở rộng công suất và tái cơ cấu sản phẩm giúp duy trì ổn định nguồn thu từ đá, và (iii) tiêu thụ ô tô ghi nhận tăng trưởng trở lại.
