Nhịp giảm giá mạnh trước cú sốc thuế quan đã mở ra cơ hội cho các vị thế đầu tư giá trị
Kỳ vọng VN-Index tiếp tục hồi phục
VN-Index hiện có ngưỡng hỗ trợ tại 1.200 điểm (vùng giá cao nhất năm 2018), kỳ vọng đã kết thúc nhịp điều chỉnh và sẽ tiếp tục hồi phục trong thời gian tới, hướng vùng cản 1.240 - 1.265 điểm, vùng sát đường MA 200.
Tuy nhiên, nhà đầu tư sau giai đoạn giảm sốc đang có ý thức cao hơn về việc duy trì tỷ trọng cổ phiếu hợp lý trong bối cảnh mới. Mục tiêu đầu tư hướng tới là các mã có nền tảng cơ bản tốt, đầu ngành trong các ngành chiến lược, tăng trưởng vượt trội của nền kinh tế. Đây cũng là khuyến nghị được nhiều chuyên gia phân tích, đội ngũ tư vấn đầu tư đưa ra.
Trong lĩnh vực viễn thông, công nghệ thông tin, diễn biến của cổ phiếu FPT và FOX gần đây cho thấy rõ 2 thái cực của các nhà đầu tư trên thị trường. Phiên 16/4/2025, FPT chịu áp lực bán mạnh khiến giá giảm sàn và “trắng” bên mua, còn FOX tăng 4%.
Danh mục khả dĩ đầu tư được hiện đã thu hẹp, tập trung vào cổ phiếu ở các ngành ít chịu ảnh hưởng bởi thuế quan, các công ty tập trung tiêu dùng nội địa và có mức định giá đủ tốt, hoạt động kinh doanh có dòng tiền thặng dư lớn.
Tình trạng này diễn ra sau khi có thông tin tại cuộc họp Đại hội đồng cổ đông FPT ngày 15/4, kế hoạch kinh doanh 2025 vẫn tăng trưởng 20%, nhưng doanh nghiệp trình cổ đông uỷ quyền cho Hội đồng quản trị điều chỉnh kế hoạch kinh doanh phù hợp với tình hình trên thế giới - bối cảnh đang bất ổn, khó dự báo. Bên cạnh đó, trên thị trường có thông tin lan truyền về tài liệu được cho là liên quan đến khả năng chuyển giao phần vốn nhà nước tại FOX từ SCIC sang Bộ Công an. Đây trở thành cái cớ để nhà đầu tư neo vào giải thích cho hiện tượng bất ngờ giảm sàn của cổ phiếu FPT.
Có những ý kiến cho rằng, FPT đã “hết thời” - khó duy trì đà tăng trưởng như nhiều năm trước nên các nhà đầu tư đã thực hiện chốt lời, bán ra cổ phiếu. Ngược lại, nhiều nhà đầu tư nhìn nhận, FPT vẫn là doanh nghiệp có lợi thế cạnh tranh trong ngành, dù thế giới công nghệ đang biến đổi như vũ bão. Bởi vậy, giá cổ phiếu giảm mạnh là cơ hội mua vào.
Trường hợp FPT là một minh hoạ cho việc thị trường chứng khoán rất thú vị, bởi luôn có các ý kiến và hành động trái chiều. Theo đó, việc nhận diện nhóm ngành có triển vọng trong bức tranh lớn để có chiến lược, chiến thuật đầu tư phù hợp luôn là bài học mà mỗi nhà đầu tư cần chú ý trong hành trình đầu tư.
Nhóm phân tích ABS đánh giá, thị trường chứng khoán đang có sự tham gia của dòng tiền mới, âm thầm mua gom cổ phiếu. Đây là động lực cho kịch bản tích cực của VN-Index trong các phiên tới, tiếp tục hồi phục sau khi sụt giảm từ trên 1.300 điểm xuống dưới 1.100 điểm.
Theo ABS, nhịp giảm vừa qua là pha “rũ bỏ” nhà đầu tư ngắn hạn giao dịch lướt sóng, nhưng các chiến lược đầu tư dài hạn có thể mua dần cho kế hoạch 2 năm tới. Mặc dù vậy, nhà đầu tư cần lưu ý, đây là giao dịch ngược lại xu thế chính đang giảm nên cần lựa chọn cổ phiếu và xác định tỷ trọng hợp lý, tuân thủ kỷ luật giao dịch.
Cũng có kịch bản là VN-Index sẽ giảm điểm trở lại. Diễn biến thông tin tiếp tục ở bối cảnh phức tạp, không có sự thay đổi đáng kể khiến thị trường mất đi điểm tựa tâm lý, gây ra áp lực giảm tiếp diễn về các vùng hỗ trợ sâu hơn. Áp lực với nhà đầu tư đang giữ hàng sẽ lớn hơn nhiều khi lượng tiền và hàng không còn cân đối.
Lựa chọn kỹ nhóm ngành
Trong bối cảnh hiện tại, nhà đầu tư chỉ nên nắm giữ vị thế không quá 30% là cổ phiếu và chờ đợi các tín hiệu tạo đáy trước khi tiếp tục mua mới các cổ phiếu có mức định giá phù hợp.
Theo chuyên gia Công ty Chứng khoán Sài Gòn - Hà Nội (SHS), hành động áp thuế cao được xem là sự kiện “rất bất ngờ” đối với nền kinh tế cũng như thị trường tài chính Việt Nam. Điều này dẫn đến xu hướng trung hạn của VN-Index trở nên suy yếu ngoài dự tính - chỉ số giảm khoảng 17% trong những phiên giao dịch đầu tháng 4/2025. Chỉ số đã hồi phục được một nửa, tuần qua chủ yếu đi ngang và nhiều nhóm cổ phiếu vẫn có mức định giá hấp dẫn so với các yếu tố cơ bản của doanh nghiệp. Tuy nhiên, khi sự “hỗn loạn, hoảng loạn và cuồng loạn” trên thị trường chứng khoán diễn ra, giá của các cổ phiếu có thể tăng hoặc giảm vượt xa giá trị thật. Trong bối cảnh hiện tại, nhà đầu tư chỉ nên nắm giữ vị thế không quá 30% là cổ phiếu và chờ đợi các tín hiệu tạo đáy trước khi tiếp tục mua mới các cổ phiếu có mức định giá phù hợp.
Chuyên gia SHS nhìn nhận, với sự thay đổi nhanh chóng của thuế quan Mỹ, triển vọng kinh doanh nhiều doanh nghiệp bị ảnh hưởng đáng kể. Danh mục khả dĩ đầu tư được hiện đã thu hẹp, tập trung vào cổ phiếu ở các ngành ít chịu ảnh hưởng bởi thuế quan, các công ty tập trung tiêu dùng nội địa và có mức định giá đủ tốt, hoạt động kinh doanh có dòng tiền thặng dư lớn.
Về nhóm bất động sản khu công nghiệp, giá cổ phiếu giảm mạnh cho thấy áp lực bán rất lớn và SHS nhận thấy, nhóm này đang rơi vào tình trạng giống nhóm bất động sản dân cư giai đoạn năm 2022. Để hạn chế rủi ro, nhà đầu tư nên hạn chế bắt đáy và dừng mở mới các trạng thái với nhóm bất động sản khu công nghiệp. Việc bị đánh giá lại là điều đang xảy ra và giá có thể giảm vượt quá mức tưởng tượng của nhà đầu tư, như đã từng xảy ra với nhóm bất động sản dân cư khi khủng hoảng trái phiếu doanh nghiệp nổ ra vào năm 2022.
Về chiến lược, ABS khuyến nghị, đối với nhà đầu tư có vị thế không tốt từ cuối tháng 3/2025 tới nay, cần cơ cấu danh mục khi thị trường hồi phục. Đối với nhà đầu tư ưa mạo hiểm, nên áp dụng chiến lược lướt sóng từng nhịp tăng của cổ phiếu, với phương pháp mua muộn - bán sớm. Với các nhà đầu tư trung và dài hạn, đây là cơ hội mua gom cổ phiếu quan tâm trong giai đoạn tới, khi có tín hiệu thị trường xác nhận ở khung giao dịch tương ứng.
Một số nhóm cổ phiếu đáng quan tâm bao gồm các mã đầu ngành đã được chiết khấu sâu do chịu tác động từ tin tức thuế quan của Mỹ như xuất khẩu (dệt may, thủy sản…), ngân hàng, chứng khoán; các ngành ít chịu ảnh hưởng bởi thương chiến hoặc dự kiến hưởng lợi từ các chính sách kích thích kinh tế như phân phối khí LNG, đầu tư công, thực phẩm, phân bón…
