Giá phát hành thấp hơn thị giá, cổ phiếu vẫn ế
Trong vòng 2 tháng trở lại đây, cổ phiếu TLD của CTCP Đầu tư xây dựng và phát triển đô thị Thăng Long liên tục tăng nóng và lọt vào nhóm cổ phiếu tăng tốt nhất thị trường.
Diễn biến giá cổ phiếu TLD.
Kể từ ngày 18/6 đến ngày 25/8/2020, cổ phiếu TLD đã tăng tới 126%, từ giá 6.520 đồng/cổ phiếu lên vùng 14.750 đồng/cổ phiếu (ngày 25/8), vượt trội so với mức tăng 2,2% của chỉ số VN-Index trong cùng thời gian.
Mặc dù thị giá cổ phiếu tăng mạnh, vượt 47,5% giá phát hành tăng vốn (10.000 đồng/cổ phiếu) nhưng doanh nghiệp lại có dấu hiệu chưa bán hết số cổ phiếu. Công ty này vừa công bố thời gian phát hành cổ phiếu mới. Theo đó, ngày đăng ký mua là từ 30/6 - 7/9 và ngày nộp tiền là từ 30/6 - 7/9.
Được biết, ngày 22/6/2020, TLD đã chốt danh sách cổ đông thực hiện quyền mua cổ phiếu phát hành theo tỷ lệ 2:1 (cổ đông sở hữu 2 cổ phiếu được quyền mua thêm 1 cổ phiếu). Theo đó, số lượng dự kiến phát hành thêm là gần 9,36 triệu cổ phiếu. Thời gian chuyển nhượng quyền mua từ 30/6 đến 20/8 và thời gian đặt mua và nộp tiền từ 30/6 đến ngày 25/8.
Theo giấy chứng nhận đăng ký chào bán ra công chúng vừa được Ủy ban Chứng khoán cấp, ngoài gần 9,36 triệu cổ phiếu phát hành cho cổ đông hiện hữu, TLD còn được phát hành 10 triệu cổ phiếu riêng lẻ cũng với giá 10.000 đồng/cổ phiếu.
Doanh nghiệp dự kiến dùng số vốn huy động được cho việc xây dựng, mua sắm máy móc thiết bị cho nhà máy ván ép công nghiệp tại Khu công nghiệp Bắc Đồng Hới, tỉnh Quảng Bình, đồng thời, bổ sung vốn lưu động cho hoạt động tại nhà máy này và hoạt động của Công ty.
Được biết, tính tới 30/3/2020, cổ đông lớn của doanh nghiệp gồm ông Nguyễn An Ngọc, Chủ tịch Hội đồng quản trị, sở hữu 21,25%; ông Nguyễn An Quân, thành viên Hội đồng quản trị, Tổng giám đốc, sở hữu 7,9%. Như vậy, tỷ lệ cổ phiếu bên ngoài tương đối cao.
Nếu đợt huy động thành công, doanh nghiệp sẽ huy động được gần 194 tỷ đồng, trong đó gần 94 tỷ đồng là huy động từ cổ đông hiện hữu.
Điểm đáng chú ý, ngày 18/8, ông Nguyễn An Ngọc đã nhận 739.500 quyền mua. Ở chiều ngược lại, ông Nguyễn An Quân lại bán ra toàn bộ 739.500 quyền mua cổ phiếu trong đợt phát hành.
E ngại của giới đầu tư
6 tháng đầu năm 2020, TLD báo doanh thu 212,3 tỷ đồng, lợi nhuận sau thuế 8 tỷ đồng, lần lượt tăng trưởng 35,2% và 96,3% so với cùng kỳ 2019. Năm nay, TLD đặt kế hoạch doanh thu 370 tỷ đồng, lợi nhuận sau thuế 23,5 tỷ đồng, lần lượt tăng trưởng 9,53% và 73,4% so với thực hiện năm 2019.
Như vậy, dù tăng trưởng mạnh so với cùng kỳ, nhưng sau 6 tháng, doanh nghiệp mới hoàn thành được 34% kế hoạch lợi nhuận năm.
Một điểm đáng chú ý nữa, mặc dù lợi nhuận tăng, nhưng dòng tiền hoạt động kinh doanh chính của Công ty lại ghi nhận âm tới gần 43,6 tỷ đồng, trong khi cùng kỳ năm trước dương 5 tỷ đồng.
Tính tới 30/6/2020, TLD có tổng tài sản là 448,3 tỷ đồng. Trong đó, chiếm chủ yếu là khoản phải thu ngắn hạn, với 129,2 tỷ đồng; tồn kho là 123,3 tỷ đồng; tài sản dở dang dài hạn là 77,5 tỷ đồng.
Mặc dù doanh thu và lợi nhuận của Công ty tăng nhưng đi kèm với đó là tốc độ tăng mạnh của các khoản phải thu. Đây cũng chính là lý do dòng tiền hoạt động kinh doanh âm trong kỳ.
Tính tới 30/6/2020, doanh nghiệp sở hữu tiền và đầu tư tài chính ngắn hạn là 15,9 tỷ đồng, giảm 64,2% so với đầu kỳ và chỉ chiếm 3,5% tổng tài sản. Nếu kế hoạch tăng vốn không thành công, TLD sẽ chịu sức ép rất lớn về dòng tiền.
Như vậy, có thể thấy, mặc dù cổ phiếu tăng nóng, chênh lệch giữa thị giá và giá phát hành lớn, nhưng vẫn còn đó nỗi lo về chất lượng tài sản, tình hình tài chính của doanh nghiệp. Đặc biệt là diễn biến giá tăng quá nóng tạo tạo nên cảm giác hoài nghi của giới đầu tư về diễn biến giá cổ phiếu hậu tăng vốn.
