Trong tuần qua, dù chỉ số tiếp tục điều chỉnh nhưng xu hướng vận động ngắn hạn chưa thay đổi khi ngưỡng hỗ trợ ngắn hạn quanh 1.250-1.260 tiếp tục đứng vững. Ông/bà có góc nhìn như thế nào về chuyển động của thị trường trong những phiên cuối của năm 2024?
Ông Trương Thái Đạt, Giám đốc phân tích, CTCK DSC
Sau phiên bùng nổ ngày 05/12, thị trường bước vào trạng thái tiến thoái lưỡng nan, thiếu động lực bứt phá nhưng không có lý do điều chỉnh. Do đó phiên ngày 19/12 với thanh khoản tăng vọt, cho thấy lực cầu sẵn sàng tham gia nhưng không chấp nhận mua đuổi.
Chúng tôi đánh giá cao phản ứng của VNIndex trong tuần nhiều biến động, với kỳ cơ cấu ETFs, đáo hạn phái sinh, và các quyết định chính sách tiền tệ của Cục dự trữ liên bang Mỹ. Dù rủi ro về tỷ giá và dự trữ ngoại hối của Việt Nam suy giảm là các diễn biến cần theo dõi, nhưng xác suất xảy ra nhịp tăng trong các tuần cuối năm Giáp Thìn là hoàn toàn có thể xảy ra.
Ông Phan Dũng Khánh, Giám đốc Tư vấn đầu tư CTCK Maybank Investment Bank
Chỉ còn chưa tới 10 ngày thì năm 2024 sẽ kết thúc nên khả năng sẽ khó có sự đột biến lúc này trong bối cảnh 2 kỳ nghỉ Lễ quan trọng là Noel và Tết dương lịch có thể khiến thị trường giao dịch kém sôi động và nhà đầu tư cũng có xu hướng quan sát thị trường trước khi chuyển sang năm mới. Do đó thị trường nhiều khả năng di chuyển trong biên độ hẹp trong giai đoạn này.
Ông Nguyễn Anh Khoa, Giám đốc phân tích, CTCK Agriseco
Điểm lại diễn biến tuần qua: VN-Index tăng giảm xen kẽ với thanh khoản giảm thấp và cầu chủ động yếu. Điểm nhấn là phiên giao dịch ngày 19/12 có biến động mạnh từ đầu phiên do thông tin FED giãn lộ trình cắt giảm lãi suất trong năm 2025-2026. Dữ liệu cho thấy, kinh tế của Mỹ vẫn đang tăng trưởng tốt, đẩy sự chú ý tới lạm phát lên cao khiến lợi suất TPCP dài hạn và sức mạnh đồng USD liên tục lập đỉnh mới. Áp lực tỷ giá trong nước gia tăng cộng hưởng với hiệu ứng ngày đáo hạn phái sinh khiến chỉ số sụt giảm hơn 10 điểm. Kết tuần, VN-Index có nhịp hồi phục và thu hẹp đà giảm xuống còn 5 điểm so với tuần trước.
| |
Ông Nguyễn Anh Khoa |
Góc nhìn chuyển động thị trường trong tuần tới: Tôi cho rằng tâm lý chờ đợi chung từ các nhà đầu tư có thể sẽ tiếp diễn trong tuần tới bởi VN-Index vẫn chưa thể lấy lại mốc MA200 ngày, tương ứng 1.260 điểm sau nhịp giảm ngày 19/12. Áp lực tỷ giá được dự báo vẫn dai dẳng trong năm 2025 nhưng ngắn hạn có tín hiệu tích cực hơn khi đà tăng của DXY có thể chững lại trong tuần tới.
Dự đoán về diễn biến tuần giao dịch, VN-Index có thể tiếp tục tăng giảm xen kẽ trước khi hồi phục dần về cuối tuần nhờ động lực chốt NAV năm; biên độ biến động trong vùng 1.240-1.260 điểm tại kịch bản cơ sở, nới lên 1.280 trong kịch bản tích cực khi tỷ giá tạo đỉnh và sụt giảm trong tuần sau hỗ trợ tâm lý nhà đầu tư.
Ông Nguyễn Thế Minh, Giám đốc Phân tích, CTCK Yuanta Việt Nam
Tôi cho rằng thị trường có thể sẽ sớm quay trở lại đà tăng trong tuần giao dịch tới. Điểm tích cực là chỉ số VNSmallcaps và Upcom có dấu hiệu tích cực vượt trội so với các chỉ số khác, điều này cho thấy dòng tiền chưa có dấu hiệu rút ra khỏi thị trường và đang tìm kiếm cơ hội ở các nhóm cổ phiếu khác.
Hiện nay, tôi vẫn đánh giá thị trường vẫn đang trong xu hướng tăng ngắn hạn và phân hóa, tức là nhóm vốn hóa lớn có thể sẽ còn tiếp tục tích lũy đi ngang, trong khi đó nhóm vốn hóa nhỏ và các cổ phiếu UPCoM có thể sẽ tiếp tục biến động tích cực hơn trong những phiên giao dịch tới.
Ở giai đoạn hiện tại, nhà đầu tư có thiên hướng chú ý quan sát đến nhóm cổ phiếu có kết quả kinh doanh tốt trong quý 4. Nếu để chọn cổ phiếu theo thiên hướng “sóng lợi nhuận quý 4”, thì đâu là nhóm cổ phiếu đáng lưu tâm, theo các ông/bà?
Ông Trương Thái Đạt, Giám đốc phân tích, CTCK DSC
Công nghệ, dệt may, xây dựng đầu tư công là những nhóm doanh nghiệp chúng tôi đánh giá có chu kỳ kết quả kinh doanh tích cực trong quý cuối năm.
Ông Phan Dũng Khánh, Giám đốc Tư vấn đầu tư CTCK Maybank Investment Bank
| |
Ông Phan Dũng Khánh |
Câu chuyện về kết quả kinh doanh vốn đã quá cũ và thực tế trong năm nay khi kết thúc quý II-III thì sóng kết quả kinh doanh cũng không có gì đột biến. Vì thế nhà đầu tư sẽ đón nhận kết quả của năm nhiều hơn và điều này phản ánh vào đầu năm 2025 đặc biệt khi Tổng thống đắc cử Trump chính thức nhận chức sẽ có nhiều tác động tới kinh tế thế giới và thị trường tài chính toàn cầu.
Những nhóm ngành được kỳ vọng trong 2025 dĩ nhiên nhóm công nghệ vẫn sẽ nhận được kỳ vọng lớn, chỉ đáng tiếc tỷ trọng nhóm này trên TTCK không nhiều, sau đó đến các nhóm như bất động sản, vận tải, năng lượng, nguyên vật liệu...
Ông Nguyễn Anh Khoa, Giám đốc phân tích, CTCK Agriseco
Giai đoạn hiện tại, nhà đầu tư có thể quan sát các nhóm ngành có kết quả kinh doanh tốt trong quý 4 và lựa chọn thời điểm phù hợp để tích lũy cổ phiếu trong các nhịp điều chỉnh của thị trường. Các nhóm ngành có triển vọng lợi nhuận tích cực trong quý 4 có thể kể đến như nhóm bán lẻ, bất động sản và công nghệ.
Đối với nhóm bán lẻ, lợi nhuận toàn ngành kỳ vọng tiếp tục tăng mạnh trên mức nền thấp cùng kỳ năm 2023 khi cầu tiêu dùng và sức mua dần phục hồi. Các doanh nghiệp lớn trong ngành như MWG hay FRT đều đã trải qua giai đoạn tái cấu trúc, đóng bớt các cửa hàng nhằm nâng cao hiệu quả hoạt động.
Đối với nhóm bất động sản, quý 4 là giai đoạn cao điểm các doanh nghiệp bàn giao và ghi nhận kết quả kinh doanh. Sau khi thị trường bất động sản ấm dần lên, nhiều chủ đầu tư đã bắt đầu ra hàng và mở bán giai đoạn cuối năm 2024 và 2025.
Về nhóm công nghệ, đây vẫn là nhóm duy trì được tốc độ tăng trưởng cao và bền vững hai chữ số khi xu hướng chuyển đổi số, trí tuệ nhân tạo (AI) phát triển ngày càng mạnh mẽ.
Ông Nguyễn Thế Minh, Giám đốc Phân tích, CTCK Yuanta Việt Nam
Đối với các nhóm cổ phiếu tăng trưởng trong quý 4 thì tôi vẫn kỳ vọng ở nhóm Công nghệ, Vận tải, Sản xuất thực phẩm, Hóa chất, Ngân hàng, Chứng khoán và Điện. Trong đó, nhóm Công nghệ, Hóa chất và Vận tải được kỳ vọng là dẫn đầu mức tăng trưởng trong quý 4/2024.
Yếu tố dẫn dắt chính của thị trường trong nước trong trung và dài hạn vẫn đến từ nền tảng vĩ mô và tiềm năng tăng trưởng bền vững của doanh nghiệp. Ở góc cụ thể hơn, theo quan sát của ông/bà, nhóm cổ phiếu nào được dự báo sẽ trở thành động lực chính của thị trường chứng khoán Việt Nam trong năm 2025?
Ông Trương Thái Đạt, Giám đốc phân tích, CTCK DSC
| |
Ông Trương Thái Đạt |
Năm 2025 sẽ xoay quanh các câu chuyện lớn gồm (1) thay đổi chính sách nội địa, (2) biến động thương mại thế giới do nhiệm kỳ tổng thống mới tại Mỹ, và (3) nỗ lực nâng hạng của Việt Nam. Chúng tôi đánh giá yếu tố (1) và (2) chưa được phản ánh trên giá cổ phiếu trên thị trường bởi yếu tố khó đoán định, do đó tiềm ẩn ở nhóm cổ phiếu ảnh hưởng từ chính sách tài khóa như xây dựng – đầu tư công, hay ảnh hưởng từ thương mại như logistic và xuất nhập khẩu.
Tuy nhiên động lực chính của thị trường cho 2025 vẫn phụ thuộc vào các nhóm có vốn hóa lớn như Ngân hàng và Bất động sản.
Ông Phan Dũng Khánh, Giám đốc Tư vấn đầu tư CTCK Maybank Investment Bank
Nhóm cổ phiếu ngân hàng vốn chiếm tỷ trọng đến khoảng 35% trên sàn HOSE, nếu tính chung nhóm tài chính ngân hàng bao gồm cả chứng khoán, bảo hiểm và bất động sản thì tỷ lệ này có thể xấp xỉ khoảng một nửa vốn hóa thị trường. Vì vậy, rõ ràng nhóm này cần tăng trưởng thì toàn bộ thị trường và chỉ số mới được cải thiện. Tuy nhiên những nhóm ngành như công nghệ, vận tải, năng lượng... có thể có mức tăng vượt trội hơn mức trung bình thị trường.
Ông Nguyễn Anh Khoa, Giám đốc phân tích, CTCK Agriseco
Trong năm 2025, thị trường chứng khoán Việt Nam có triển vọng tích cực đến từ sự ổn định kinh tế vĩ mô trong nước, tăng trưởng kinh tế và tăng trưởng lợi nhuận các doanh nghiệp niêm yết tiếp tục duy trì ở mức cao. Kỳ vọng nâng hạng từ thị trường cận biên (Frontier Market) lên thị trường mới nổi (Emerging Market) trong năm 2025 sẽ giúp thị trường chứng khoán thu hút được dòng vốn từ nhà đầu tư nước ngoài lẫn sự quan tâm của dòng tiền trong nước.
Tôi cho rằng, nhóm cổ phiếu đầu ngành, có tiềm năng tăng trưởng bền vững sẽ là các cổ phiếu được chú ý trong năm tới. Nhóm cổ phiếu ngân hàng, với kỳ vọng tăng trưởng tín dụng tích cực nhờ đầu tư công vào các dự án hạ tầng cũng như thị trường bất động sản hồi phục giúp tăng nhu cầu vốn từ các doanh nghiệp và cá nhân, có khả năng là nhóm ngành tiềm năng dẫn dắt thị trường trong thời gian tới, đặc biệt khi đây là nhóm cổ phiếu thanh khoản lớn và chiếm tỷ trọng cao trong danh mục của các tổ chức và quỹ đầu tư.
Ngoài ra trong năm 2025, nhóm cổ phiếu bất động sản, xây dựng hạ tầng và vật liệu xây dựng cũng được kỳ vọng sẽ tạo hiệu ứng dẫn dắt nhờ hưởng lợi từ xu hướng đẩy mạnh giải ngân đầu tư công và thị trường bất động sản có tín hiệu cải thiện rõ nét.
Một số nhóm ngành khác nhà đầu tư có thể quan tâm khi nước ta đang trong bối cảnh đẩy mạnh chuyển đổi số và hội nhập sâu rộng vào xu thế công nghệ toàn cầu như nhóm cổ phiếu Công nghệ thông tin – Viễn thông, cũng như việc hưởng lợi từ dòng vốn FDI tăng tốt và xu hướng chuyển dịch chuỗi cung ứng sang Việt Nam có thể tạo kỳ vọng tăng trưởng cho các doanh nghiệp bất động sản khu công nghiệp.
Ông Nguyễn Thế Minh, Giám đốc Phân tích, CTCK Yuanta Việt Nam
Tôi kỳ vọng nhóm Ngân hàng, Bất động sản, Chứng khoán, Hóa chất, Vận tải, Sản xuất thực phẩm có thể là những nhóm ngành được kỳ vọng tăng trưởng cao trong năm 2025. Trong đó, nhóm Ngân hàng và Bất động sản được xem là động lực chính cho thị trường chứng khoán trong năm 2025 khi hai nhóm cổ phiếu này cũng đang có mức vốn hóa lớn nhất trên thị trường chứng khoán, đặc biệt kỳ vọng về đà hồi phục của thị trường bất động sản trong nửa cuối năm 2025 sẽ là động lực tăng trưởng cho hai nhóm cổ phiếu này.
| |
Ông Nguyễn Thế Minh |
Dường như những áp lực điều chỉnh ngắn hạn vẫn được đánh giá cơ hội mới cho góc nhìn dài hơi hơn. Ở giai đoạn giao thoa giữa nhiều thông tin, đâu là chiến lược phù hợp, theo các ông/bà?
Ông Trương Thái Đạt, Giám đốc phân tích, CTCK DSC
Trong 1 tháng qua đã có nhiều cơ hội cho nhà đầu tư giải ngân, và nếu điều chỉnh mạnh vẫn sẽ là cơ hội giải ngân cho nhà đầu tư. Có hai lý do chính (1) các rủi ro từ vĩ mô trong nước và thế giới chưa tới mức để thị trường điều chỉnh quá 10% từ vùng đỉnh gần nhất, và (2) chu kỳ thị trường là tích cực trong các tháng cuối năm tới trước Tết Âm lịch.
Trong ngắn hạn, chúng tôi vẫn đánh giá cao kịch bản sẽ không có nhịp điều chỉnh sâu, trong trường hợp này lựa chọn tối ưu của nhà đầu tư chỉ còn là chiến lược canh chốt lời và hạn chế đuổi giá vùng 1.250 tới trên 1.300 của VN-Index.
Ông Phan Dũng Khánh, Giám đốc Tư vấn đầu tư CTCK Maybank Investment Bank
Các nhóm ngành có định hướng mang lại giá trị tương lai lâu dài, xu hướng của thế giới trong dài hạn (tránh những nhóm có yếu tố đầu cơ, lướt sóng thuần túy) dễ dàng mang lại lợi nhuận tốt hơn như nhóm công nghệ, bán dẫn giữa xu hướng AI toàn cầu hiện nay.
Bên cạnh đó, những nhóm ngành truyền thống nhưng ứng dụng tốt công nghệ, AI vào hoạt động sản xuất kinh doanh là những khoản đầu tư tiềm năng trong cả ngắn trung và dài hạn. Nhà đầu tư có thể sử dụng chiến lược đầu tư ngắn hạn trong dài hạn và ngược lại bằng cách cơ cấu những khoản đầu tư như vậy để nắm giữ lâu dài nhưng có thể trích ra một phần tỷ lệ vừa phải để đầu tư ngắn hạn chung với các nhóm cổ phiếu penny, cổ phiếu có tính biến động lớn để kinh doanh ngắn hạn nhưng vẫn giữ được những khoản đầu tư chiến lược mang lại lợi nhuận bền vững hơn.
Ông Nguyễn Anh Khoa, Giám đốc phân tích, CTCK Agriseco
Với tăng trưởng kinh tế được dự báo tích cực trong năm 2025, tôi cho rằng xu hướng tích cực của VN-Index trong dài hạn vẫn không thay đổi. Thời gian gần đây, khối ngoại bán ròng liên tiếp và cặp tỷ giá USD/VND tăng mạnh tác động kém tích cực tới tâm lý nhà đầu tư trong tháng cuối năm. Tuy nhiên, tôi đánh giá các yếu tố trên chỉ mang tính ngắn hạn và không ảnh hưởng tới mặt bằng lãi suất – yếu tố quyết định tới dòng tiền trên thị trường chứng khoán.
Với triển vọng nền kinh tế vĩ mô tích cực trong năm 2025, nhà đầu tư có thể tận dụng các nhịp điều chỉnh của VN-Index trong ngắn hạn để tích lũy các cổ phiếu đầu ngành, còn dư địa tăng trưởng trong năm tới hoặc hưởng lợi từ các xu hướng vĩ mô (như đầu tư công, chuyển đổi số và tiêu dùng nội địa hồi phục).
Ông Nguyễn Thế Minh, Giám đốc Phân tích, CTCK Yuanta Việt Nam
Xu hướng ngắn hạn của thị trường vẫn đang ở mức tăng và thị trường đang trong giai đoạn tích lũy cho nên dòng tiền có thể sẽ phân hóa giữa các nhóm cổ phiếu. Do đó, tôi cho rằng các nhà đầu tư vẫn ưu tiên nắm giữ tỷ trọng cổ phiếu cao trong danh mục và có thể chú ý linh hoạt vào xu hướng ở từng cổ phiếu, hiện nay nhóm cổ phiếu vốn hóa nhỏ và Upcom có diễn biến thuận lợi và vượt trội hơn trong ngắn hạn.