Thị trường TPCP hứa hẹn đến năm 2010 sẽ phát triển sôi động như thị trường cổ phiếu
Tại sao phải thu phí?
Theo quy định ở nước ta, việc giao dịch TPCP của các NĐT phải thông qua CTCK - là tổ chức trung gian thu phí cả người mua lẫn người bán. Để một giao dịch TPCP 100 tỷ đồng được hoàn thiện thì NĐT phải mất đến cả 100 triệu đồng tiền phí.
Mà thông thường những giao dịch mua bán TPCP là những giao dịch lớn, ít nhất có giá trị từ 100-300 tỷ đồng. Chính điều này làm cho thị trường TPCP của Việt
Phải có nghiệp vụ repo cho TPCP
Một nhân tố đóng vai trò quan trọng trong việc thúc đẩy phát triển thị trường TPCP là nghiệp vụ repo, cho phép NĐT TPCP có thể bán TPCP tại thời điểm này và có thể mua lại trong một khoảng thời gian nhất định. Khi nghiệp vụ repo phát triển sẽ tạo tính thanh khoản rất cao cho TPCP trên thị trường. Tuy nhiên, thực tế hiện nay ở nước ta nghiệp vụ repo TPCP chưa thực sự phát triển và hầu như các NH nước ngoài tại Việt
Mỗi mẫu như vậy do các NH tự tạo ra, có nhiều điều khoản trong hợp đồng không nhất quán. Trong khi các nước trên thế giới đều có hợp đồng chung áp dụng cho tất cả các nghiệp vụ repo và tất cả các NH đều phải sử dụng mẫu này. Mẫu hợp đồng này được chuẩn hóa toàn bộ quyền lợi, trách nhiệm của NH và NĐT, người mua và người bán do Hiệp hội repo soạn thảo. Để thị trường TPCP phát triển, NHNN Việt Nam nên đứng ra xây dựng hạ tầng cho giao dịch TPCP, giúp các NH chuẩn hóa hợp đồng repo nhằm tháo gỡ rào cản phát triển thị trường.
Sôi động thị trường TPCP?
Riêng Bộ Tài chính cũng nên đẩy mạnh việc phát hành TPCP theo lô lớn có cùng ngày thanh toán, cùng một lãi suất. Thay vì phát hành 1 lô 300 tỷ đồng thì có thể phát hành 1 lô 1.000 tỷ đồng. Bởi vướng mắc hiện nay trong phát hành TPCP lô nhỏ ở Việt
Trong khi đó, thói quen của các NH Việt Nam là khi mua TPCP xong là cất vào kho, không bán ra, làm cho cung cầu trên thị trường không có. Trong năm 2007 Bộ Tài chính cũng đã thí điểm phát hành lô lớn và đây là điều cần thiết được đẩy mạnh trong thời gian tới. Vì thực tế phát hành TPCP lô lớn sẽ giảm số lượng các loại TPCP lưu hành trên thị trường, giúp các NĐT cũng như các tổ chức trung gian dễ theo dõi, nắm bắt diễn biến về giá của các loại TPCP. Đây là cơ sở cho việc đặt giá mua, bán. Mặt khác, với khối lượng phát hành lớn đã tạo điều kiện cho nhiều NĐT cùng sở hữu một loại trái phiếu, làm cho tính khả mại của trái phiếu tăng lên, thu hút sự quan tâm của các NĐT.
Thị trường TPCP Việt Nam hứa hẹn từ đây đến năm 2010 sẽ phát triển nhanh không thua gì thị trường CP. Đây là kênh đầu tư hấp dẫn đang được nhiều quỹ đầu tư nước ngoài quan tâm.
