Giá tham chiếu VCG ngày 18/11 là bao nhiêu?

(ĐTCK-online) Ngày mai, 18/11 là ngày giao dịch không hưởng quyền chia cổ tức và phát hành thêm cổ phiếu của cổ đông Tổng công ty Xuất nhập khẩu và Xây dựng Việt Nam (mã chứng khoán VCG). Theo đó, cổ đông mua cổ phiếu từ ngày 18/11 sẽ không được quyền hưởng cổ tức 900 đồng/cổ phiếu và quyền mua cổ phần mới theo tỷ lệ 3,2953:1 với giá 20.000 đồng/cổ phần.

Kết thúc phiên giao dịch ngày hôm nay, giá cổ phiếu VCG bình quân là 18.100 đồng/cổ phiếu. Do đó, theo cách tính thông thường, giá tham chiếu cổ phiếu VCG trong ngày giao dịch không hưởng quyền sẽ được tính như sau:

Pxd­ = {(18.100-900)*3,2953 + 20.000 * 1}/ (3,2953+1) = 17.852 đồng/cổ phiếu.

Nếu làm tròn, giá cổ phiếu sẽ là 17.900 đồng/cổ phiếu.

Tuy nhiên, điều đáng nói là, với giá như hiện nay, tức là 18.100 đồng/cổ phiếu, trừ đi quyền hưởng cổ tức 900 đồng/cổ phiếu, thì giá mỗi cổ phiếu sau hưởng cổ tức và trước khi hưởng quyền mua chỉ còn 17.200 đồng/cổ phiếu. Một câu hỏi đặt ra là, bao nhiêu cổ đông sẽ thực hiện quyền mua 20.000 đồng/cổ phần trong khi họ hoàn toàn có thể mua và sở hữu cổ phiếu đó trong khoảng thời gian thanh toán T+3 với giá thấp hơn tới 20% so với giá ưu đãi quyền mua?

Như vậy, các cổ đông nhỏ sẽ chỉ cân nhắc thực hiện quyền mua khi cổ phiếu VCG trước thời hạn cuối cùng nộp tiền mua cổ phần (ngày 6/1/2009) tăng giá hơn mức 20.000 đồng/cổ phần. Điều này có nghĩa là, trong khoảng gần 2 tháng tới, nếu giá VCG không có biến chuyển (vẫn thấp hơn 20.000 đồng/cổ phần), thì nếu may mắn lắm sẽ chỉ có 2 cổ đông lớn của Tổng công ty là SCIC nắm 63,36% vốn điều lệ và Balestrand Limited nắm 5% vốn điều lệ thực hiện quyền mua.

Khi đó, việc điều chỉnh giá theo mức giá mới, rõ ràng đã làm tăng đột ngột giá trị vốn hóa thị trường mà không đi kèm với việc tăng tương ứng giá trị của VCG. Như vậy, giá tham chiếu của VCG ngày mai phải bao nhiêu mới là đúng?

Bùi Bùi
Bùi Bùi

Tin cùng chuyên mục

VNIndex 1,284.09 -6.09 -0.47% 232,038 tỷ
HNX 242.58 -1.33 -0.55% 1,769 tỷ
UPCOM 91.57 0.09 0.09% 657 tỷ