MAFPF1 đang có mức chiết khấu lớn nhất là 21%. Đại hội NĐT thường niên 2013 của MAFPF1 đã không thông qua việc chuyển đổi thành quỹ mở, nên sẽ đóng quỹ vào tháng 9/2014. Nếu mua chứng chỉ quỹ (CCQ) MAFPF1 với thị giá 7.000 đồng/CCQ so với giá trị tài sản ròng (NAV) trên mỗi chứng chỉ quỹ là 8.877 đồng và nắm giữ đến thời điểm đóng quỹ, NĐT có thể hưởng chênh lệch 21% sau 13 tháng, cao hơn nhiều so với mức lãi suất tiết kiệm khoảng 7%/năm. Rủi ro là trong trường hợp TTCK sụt giảm, NAV tại ngày đóng quỹ giảm còn 7.000 đồng, NĐT sẽ không có lãi, hoặc thua lỗ nếu NAV giảm sâu hơn.
Ít nhất 50% NĐT đồng ý duy trì khoản đầu tư khi Quỹ VFM VF1 chuyển đổi sang quỹ mở
Tuy nhiên, theo tính toán của một CTCK đang nắm giữ nhiều CCQ khác nhau, xác suất lỗ khi đầu tư vào CCQ MAFPF1 là thấp (khoảng 21%). Tính toán này dựa trên dữ liệu so sánh biến động NAV của CCQ MAFPF1 với VN-Index trong giai đoạn dài, gồm cả giai đoạn rủi ro cao 2008 - 2009. Mặt khác, danh mục đầu tư của MAFPF1 tại thời điểm 30/6/2013 được đánh giá là tốt, trong đó các mã blue-chip VNM, GAS, VCB, MSN, DHG chiếm tỷ trọng 59,81%.
Bà Nguyễn Vũ Ngọc Trinh, Tổng giám đốc Công ty TNHH Quản lý quỹ Manulife Việt Nam cho biết, MAFPF1 có khoảng 3 - 6 tháng trước thời điểm đóng quỹ để tất toán các khoản đầu tư, nên không nhất thiết phải “xả hàng” gây áp lực giảm giá. Mặt khác, NAV của Quỹ so với thanh khoản của thị trường là con số khá khiêm tốn, gần 200 tỷ đồng. Do vậy, đầu tư CCQ MAFPF1 ở mức giá thị trường hiện tại trong thời gian một năm thì xác suất rủi ro thấp và tỷ suất sinh lời cao.
Đối với CCQ PRUBF1, tính đến 30/7/2013, chiết khấu của CCQ PRUBF1 chỉ có 5,37%, do ngày tất toán quỹ đã gần kề là 6/10/2013. Cách đây 1 tháng (tháng 6), NĐT có thể mua CCQ PRUPF1 để hưởng chênh lệch giá khi thị giá chưa đến 10.000 đồng/CCQ so với NAV là 10.711 đồng/CCQ. Hiện tại, mức lợi nhuận 5,37% từ nay đến tháng 10 có được từ chênh lệch NAV và thị giá không thực sự hấp dẫn so với cơ hội đầu tư cổ phiếu trên sàn, nhưng so với lãi suất tiết kiệm thì có thể chấp nhận được.
Cuối tháng 6/2013, Đại hội NĐT bất thường của VFMVF1 đã thông qua phương án chuyển đổi thành quỹ mở, ngày 24/9 là ngày giao dịch cuối cùng trên sàn và ngày giao dịch đầu tiên của chứng chỉ quỹ mở là ngày 7/11. Hiện tại, thị giá CCQ này là 16.000 đồng/CCQ, NAV là 18.200 đồng. Nếu nắm giữ CCQ VFMVF1 đến thời điểm chuyển đổi, NĐT có cơ hội lãi 12%.
Rủi ro lớn nhất mà NĐT có thể gặp phải là sự biến động bất lợi của thị trường đối với NAV trong thời gian ngừng giao dịch và cũng có thể quá trình chuyển đổi bị kéo dài. Tuy nhiên, theo ông Trần Thanh Tân, Tổng giám đốc CTCP Quản lý quỹ Việt Nam (VFM), điều này không đáng ngại, vì VFM đã có kinh nghiệm chuyển đổi Quỹ VFA. Mặt khác, VFMVF1 sẽ tăng tỷ lệ tiền mặt lên 40%, giữ 60% NAV là cổ phiếu cho đến khi quỹ mở hoạt động, nên Quỹ sẽ giảm thiểu ảnh hưởng của biến động thị trường tới NAV.
Ông Tân cho biết, NĐT có thể rút vốn ngay trong 2 kỳ của tháng đầu tiên sau khi VFMVF1 chuyển đổi thành quỹ mở, với tỷ lệ 20% NAV/lần. Theo khảo sát của Ban điều hành quỹ, có ít nhất 50% NĐT đồng ý duy trì khoản đầu tư vào quỹ mở, do VFMVF1 có danh mục khá tốt, gồm các cổ phiếu lớn như VNM, DPM, FPT, REE, GAS. Vì thế, những NĐT cần rút vốn có thể rút vốn nhanh hơn tỷ lệ 20%/lần trong 2 kỳ rút vốn đầu tiên.
Quỹ VFMVF4 có kế hoạch chuyển thành quỹ mở trong quý III năm nay. Cơ cấu tài sản trong danh mục của VFMVF4 trong nửa đầu năm 2013 bao gồm 97% cổ phiếu niêm yết, 3% tiền mặt và tài sản khác; 5 cổ phiếu chiếm tỷ trọng lớn nhất bao gồm VNM, FPT, DPM, GAS, REE. Hiện tại, tỷ lệ chiết khấu CCQ VFMVF4 là 10,11%.
Theo lãnh đạo một CTCK, mức chiết khấu của VFMVF4 không thực sự hấp dẫn khi tài sản của Quỹ là cổ phiếu chiếm tỷ trọng quá lớn. Trong trường hợp thị trường diễn biến xấu, NĐT khó có thể bán ra để cắt lỗ kịp thời, hoặc không thể cắt lỗ trong khoảng thời gian Quỹ ngừng giao dịch. Tất nhiên, NĐT có thể kỳ vọng NAV của Quỹ sẽ tăng nhờ vào danh mục cổ phiếu blue-chip được đánh giá là tiềm năng, nhưng kết quả kinh doanh khả quan của doanh nghiệp trong 6 tháng cuối năm cần ít nhất 5 tháng nữa để phản ánh vào giá cổ phiếu.
Hiện tại, NĐT chỉ có thể xem xét các CCQ có chiết khấu lớn hoặc nắm giữ CCQ khi quỹ chuyển thành quỹ mở, kỳ vọng hưởng lợi từ việc tăng NAV khi danh mục đầu tư của các quỹ chủ yếu là những cổ phiếu lớn, có tiềm năng tăng trưởng cao.
