Khi vàng lên đỉnh, ngân hàng lên đời
Năm 2026 chứng kiến một cuộc đua lợi nhuận chưa từng thấy trong lịch sử giao dịch vàng. Theo dữ liệu từ Crisil Coalition Greenwich (một công ty phân tích chuyên theo dõi doanh thu của các ngân hàng đầu tư lớn toàn cầu), các ngân hàng trên thế giới được dự báo sẽ kiếm được khoảng 5 tỷ USD từ hoạt động kinh doanh kim loại quý trong năm nay — mức cao nhất được ghi nhận trong chuỗi dữ liệu mà tổ chức này theo dõi.
Đứng đầu bảng là JPMorgan Chase, ngân hàng thống trị thị trường vàng toàn cầu từ nhiều năm nay. Theo Bloomberg, chỉ riêng trong nửa đầu năm 2026, bộ phận giao dịch vàng, bạc và kim loại quý của ngân hàng này đã mang về khoảng 700 triệu USD lợi nhuận. Để so sánh, mức kỷ lục cũ của JPMorgan trong cả một năm là hơn 1 tỷ USD, được lập vào năm 2020. Với đà này, ngân hàng đang hướng đến việc phá vỡ kỷ lục đó ngay trong nửa cuối còn lại của năm.
Trong khi đó, Deutsche Bank - ngân hàng Đức vừa mạnh tay quay trở lại thị trường vàng thỏi sau nhiều năm vắng bóng - cũng thu về hơn 200 triệu USD chỉ trong nửa đầu năm. Các ngân hàng lớn khác như Goldman Sachs, Bank of America và Morgan Stanley đều ghi nhận doanh thu hàng trăm triệu USD từ nhóm hàng hóa này, theo Bloomberg.
Nguyên nhân trực tiếp đằng sau những con số này là đợt tăng giá mạnh của vàng hồi đầu năm. Theo dữ liệu từ Trading Economics, giá vàng đã đạt đỉnh lịch sử 5.608 USD/ounce vào tháng 1/2026. Tính từ đầu năm 2024, giá vàng đã tăng hơn gấp đôi. Mức biến động mạnh như vậy tạo ra vô số cơ hội kiếm lời cho các hoạt động giao dịch. Các chuyên gia giao dịch thuộc hệ thống ngân hàng không chỉ thu lợi từ việc mua thấp bán cao, mà còn kiếm được nhờ việc vận chuyển thỏi vàng giữa các trung tâm giao dịch toàn cầu, tận dụng sự chênh lệch giá giữa các thị trường — một chiến thuật nghe có vẻ đơn giản nhưng cực kỳ hiệu quả.
Ông Angad Chhatwal, người đứng đầu bộ phận thu nhập cố định, ngoại hối và hàng hóa tại Coalition, cho biết doanh thu toàn ngành trong mảng kim loại quý đã đạt kỷ lục ngay từ năm 2025, và đà tăng vẫn tiếp diễn trong năm nay, được hỗ trợ bởi mức biến động giá cao và sự tham gia mạnh mẽ của nhà đầu tư trên cả thị trường vàng lẫn bạc.
Cuộc tranh giành miếng bánh ở trung tâm vàng thế giới
Những khoản lợi nhuận khổng lồ đang thúc đẩy nhiều ngân hàng nỗ lực gia nhập hệ thống hạ tầng cốt lõi của thị trường vàng London. Tháng 7/2026, Citigroup trở thành ngân hàng đầu tiên trong một thập kỷ được kết nạp vào mạng lưới bù trừ vàng London (LPMCL), theo Reuters.
Citigroup giờ đây đã ngồi "chung mâm" với các ông lớn khác như JPMorgan, UBS, HSBC và ICBC Standard Bank — nhóm ngân hàng kiểm soát hơn 20 triệu ounce vàng được thanh toán bù trừ mỗi ngày tại thị trường trị giá khoảng 160 tỷ USD/ngày này.
Không dừng lại ở đó, theo Bloomberg, Deutsche Bank và Morgan Stanley đều đang xin gia nhập mạng lưới này. Đây là tín hiệu cho thấy vàng - tài sản từng bị không ít người trong giới tài chính coi là "cổ lỗ" - đang được các định chế tài chính lớn nhìn nhận lại với "con mắt" nghiêm túc hơn bao giờ hết.
Không chỉ vậy, bầu không khí tại Hội nghị Thị trường Kim loại Quý Toàn cầu của LBMA tổ chức tại Sorrento, Italy, từ ngày 4 đến 6/10/2026, được miêu tả là hết sức lạc quan. Ông Greg Frith, chuyên gia giao dịch vàng cấp cao tại Centalion Group (tập đoàn giao dịch toàn cầu tiền thân là Gunvor), phát biểu tại sự kiện này: "Hầu hết những người tôi nói chuyện ở đây đều có một năm rất tốt, một năm kỷ lục".
Rủi ro không thể bỏ qua
Tuy nhiên, bức tranh toàn cảnh của thị trường vàng không thiếu những đám mây xám. Giá vàng hiện tại đã điều chỉnh về quanh 4.122 USD/ounce sau khi đạt đỉnh vào tháng 1/2026, tương đương mức giảm hơn 24% so với đỉnh.
Chính ông Greg Frith cũng cảnh báo ngay tại LBMA: "Đây không phải lúc để tự mãn, vì nếu bạn sơ hở một chút, mọi thứ có thể tan biến trong nháy mắt". Cảnh báo này phản ánh một đặc điểm cố hữu của giao dịch hàng hóa biến động mạnh: giá có thể đi ngược lại bất cứ lúc nào, và những ngân hàng đứng sai phía của giao dịch sẽ phải gánh tổn thất tương xứng với quy mô cơ hội mà thị trường này mang lại.
Giới chuyên gia nhận định, vàng không còn chỉ là nơi "trú ẩn an toàn" thụ động. Trong một thế giới địa chính trị đầy biến động và đồng USD chịu áp lực mất giá, nó đã trở thành một trong những sân chơi sinh lợi nhất - không chỉ cho những ai mua vàng, mà còn cho những tổ chức đứng giữa để khớp lệnh mua bán cho cả thế giới.