Áp lực lan rộng
Áp lực tâm lý tuần qua chủ yếu đến từ diễn biến bán tháo tại NVL và PNJ. Trong phiên 29/9, cả hai cổ phiếu đều ghi nhận lượng dư bán sàn lên tới hàng chục triệu đơn vị. Tình trạng mất cân đối cung cầu tại những mã được nhiều nhà đầu tư quan tâm làm gia tăng sự dè chừng, nhất là khi sức mua chung còn yếu.
Bên cạnh đó, những cổ phiếu từng có sức mạnh vượt trội, nâng đỡ thị trường trong giai đoạn trước như VIC, VHM, STB đã xuất hiện tín hiệu suy yếu, đánh mất xu hướng tăng trước đó. Khi nhóm cổ phiếu trụ bị bán mạnh, tâm lý thị trường cũng chịu ảnh hưởng tiêu cực, kéo theo áp lực bán lan sang nhiều nhóm ngành khác, đặc biệt là bất động sản, ngân hàng và chứng khoán. Nhiều cổ phiếu vốn đã trong xu hướng giảm tiếp tục xuyên thủng các vùng đáy trước. Điều này cho thấy mức giảm của VN-Index chưa phản ánh đầy đủ tổn thất tại từng danh mục. Chỉ số có thể vẫn được nâng đỡ bởi một số cổ phiếu vốn hóa lớn, trong khi phần còn lại liên tục hình thành các đáy thấp hơn.
Dòng tiền có xu hướng tìm đến những cổ phiếu thiên về phòng thủ. Ngay phiên đầu tuần, dầu khí và bảo hiểm trở thành những điểm sáng ngược chiều thị trường; BVH tăng trần trong ngày 28/9. Diễn biến này phản ánh nhu cầu tìm kiếm những nhóm có khả năng chống chịu tốt hơn hoặc có câu chuyện hưởng lợi riêng.
Trong khi đó, các tiêu chí về khối ngoại mua ròng, thanh khoản cải thiện và dòng tiền lan tỏa vẫn chưa xuất hiện rõ nét. Diễn biến trên củng cố nhận định thị trường còn khó khăn và chưa có tín hiệu xác nhận một nhịp phục hồi mới.
Chỉ báo kỹ thuật suy yếu
Nhiều chỉ báo kỹ thuật tiếp tục cho tín hiệu tiêu cực đối với VN-Index.
VN-Index đã lần lượt đánh mất các đường trung bình động quan trọng như MA20, MA50 và MA200, cho thấy cấu trúc xu hướng ngắn và trung hạn đều suy yếu.
 |
MACD duy trì trạng thái âm và nằm dưới đường tín hiệu (signal), với khoảng cách giữa hai đường tiếp tục nới rộng. Nếu trạng thái này chưa thu hẹp, rủi ro giảm điểm vẫn ở mức cao.
Điểm đáng chú ý trong nhịp giảm hiện tại là thanh khoản không gia tăng tương ứng: khối lượng giao dịch toàn thị trường thường xuyên nằm dưới mức bình quân 20 phiên, trong khi giá vẫn tiếp tục đi xuống. Thanh khoản thấp cho thấy người kẹt hàng chưa muốn cắt lỗ, trong khi người cầm tiền vẫn chờ những vùng giá chiết khấu sâu hơn. Trạng thái này có thể kéo dài, khiến điểm đảo chiều khó xác định. Nhà đầu tư cần chờ thanh khoản cải thiện rõ rệt, thường đi kèm một phiên bùng nổ khối lượng tại vùng hỗ trợ, trước khi giải ngân trở lại.
Xu hướng giảm trên khung ngày đang có nguy cơ kéo theo sự suy yếu rõ hơn trên khung tuần. Tuy nhiên, khi chưa có xác nhận từ cấu trúc giá tuần, vẫn cần để ngỏ khả năng thị trường duy trì vùng dao động rộng. Vùng 1.600-1.650 điểm là khu vực cần theo dõi trong kịch bản kiểm định hỗ trợ sâu hơn, chưa thể mặc định là vùng đáy.
Nếu VN-Index lùi về khu vực này, lực bán suy giảm và lực cầu đủ sức giữ hỗ trợ qua các nhịp kiểm định, thị trường có thể hình thành cơ hội giao dịch trong biên độ đi ngang. Điều kiện quan trọng là giá ngừng tạo đáy thấp hơn, độ rộng thị trường cải thiện và nhịp hồi nhận được sự tham gia rõ hơn của dòng tiền.
Ở thời điểm hiện tại, những cổ phiếu đáng quan tâm là các mã có sức mạnh tương đối tốt hơn thị trường; việc điều chỉnh về vùng hỗ trợ có thể mở ra cơ hội tham gia, chẳng hạn một số cổ phiếu ngân hàng như VPB, TCB, HDB. Trong khi đó, những cổ phiếu đã giảm sâu cũng chưa chắc có biên an toàn nếu cung bán vẫn áp đảo và nền giá chưa được thiết lập.
Nhà đầu tư nên chờ phản ứng tại các vùng hỗ trợ và chỉ cân nhắc trở lại khi xuất hiện tín hiệu đảo chiều có xác nhận. Nếu cơ hội giao dịch đi ngang hình thành, việc giải ngân cũng nên bắt đầu với tỷ trọng nhỏ, điểm dừng lỗ rõ ràng và kỳ vọng phù hợp với một nhịp hồi.
