Chuyện sẽ chưa khép lại, tác động của Thông tư 36 chắc chắn sẽ không nhỏ trong tương lai, bởi ngay sát thời điểm áp dụng tức là khi mọi thứ đã rõ ràng, nhiều CTCK mới hành động và thực sự tạo những “cú sốc nhẹ” cho NĐT.
Cụ thể, vào phiên giao dịch cuối tuần trước, thị trường đã giảm khá mạnh với bảng điện tử đỏ rực khi 2 CTCK VNDR và MBS đã ra thông báo có thể ngừng các khoản margin mới từ ngân hàng cung cấp do đã chạm ngưỡng. Xem ra 2 công ty này có vẻ hơi chậm trễ trong việc giúp khách hàng ứng phó với Thông tư 36. Phải chăng vẫn còn hy vọng về khả năng NHNN sẽ lùi thời hạn áp dụng Thông tư 36 cho đến tận ngày cuối trước khi Thông tư có hiệu lực?
Sự hy vọng dù đối với ngành ngân hàng là “không căn cứ” bởi lãnh đạo NHNN nhiều lần tuyên bố không lùi, không sửa thông tư này. Nhưng với TTCK, vẫn có cơ sở để hy vọng.
Điều đáng nói là cơ sở đó được tạo ra bởi chính những cơ quan quản lý thị trường. Ngay trong thời điểm cuối tháng 1, vẫn có những tiếng nói từ UBCK, Sở GDCK về việc nên có thời hạn cho các ngân hàng chưa đủ điều kiện dần dần đáp ứng được điều kiện của Thông tư 36 để hạn chế những rung lắc không đáng có đối với TTCK!
Kiến nghị vô hiệu! Có thể coi là như vậy.
NHNN đã nhất quán với tuyên bố của mình và điều này đồng nghĩa với khả năng sẽ có thêm CTCK hạn chế margin từ ngân hàng liên kết trong thời gian tới.
Hy vọng rằng những hành động này, nếu xảy ra sẽ có tác động không lớn, bởi khả năng chỉ xảy ra với những công ty có thị phần không quá lớn. Những công ty ở top trên đang tỏ thái độ khá bình tĩnh vì đã có giải pháp để ổn định nguồn vốn phục vụ margin.
Theo một tính toán của HSC từ tháng 12/2014, với việc áp dụng Thông tư 36, cho vay margin của thị trường giảm khoảng 35%, một con số không hề nhỏ. Còn SSI, thay vì tham gia các cuộc thảo luận về tác động, công ty này vừa hoàn thành phát hành đợt 1 trái phiếu doanh nghiệp trị giá 500 tỷ đồng. Đây sẽ là nguồn bổ sung margin quan trọng phục vụ NĐT.
Việc phát hành trái phiếu chắc chắn sẽ tiếp tục trong thời gian tới, bởi với lãi suất margin khá cao so với lãi suất cho vay trung bình, có thể tin rằng CTCK phát hành trái phiếu thuận lợi và tác động của Thông tư 36 sẽ được giảm thiểu với TTCK.
Nếu tạm quên đi “chuyện buồn” mang tên Thông tư 36, trong tuần này, NĐT có thể tìm đến những “chuyện vui” hơn, chẳng hạn các thông tin lợi nhuận kèm chia thưởng cổ tức, cổ phiếu của mùa ĐHCĐ, áp dụng các sản phẩm mới hay nới lỏng phương thức giao dịch theo hướng kích hoạt thanh khoản của thị trường như giảm thời gian giao dịch T+...
