Theo dữ liệu từ Allianz Global Investors, mức chênh lệch của chi phí đi vay của chính phủ giữa các thị trường mới nổi và phát triển trong tuần này giảm xuống dưới 2,9% và là mức thấp nhất trong 16 năm, giảm từ mức 4,8% trong một năm trước.
Richard House, Giám đốc đầu tư về nợ thị trường mới nổi tại Allianz Global Investors cho biết: “Đã có sự khác biệt lớn giữa thị trường trái phiếu nội tệ của thị trường mới nổi và thị trường phát triển trong năm nay. Các nhà đầu tư đang nhận ra sự thu hẹp khoảng cách tín nhiệm giữa các nhà hoạch định chính sách... Các thị trường mới nổi đã làm rất tốt trong việc điều hướng cú sốc lạm phát này và tôi không chắc bạn có thể nói như vậy về một số ngân hàng trung ương phương Tây”.
 |
Chênh lệch chi phí đi vay của chính phủ giữa các thị trường mới nổi và phát triển |
Các ngân hàng trung ương ở Mỹ Latinh và Đông Âu - những khu vực có thị trường trái phiếu hoạt động tốt nhất trên thế giới trong năm nay - đã hành động nhanh chóng hơn để tăng lãi suất nhằm đối phó với áp lực lạm phát khi các nền kinh tế mở cửa trở lại sau khi các hạn chế về đại dịch Covid được nới lỏng.
Chỉ số của JPMorgan về trái phiếu chính phủ bằng đồng nội tệ ở thị trường mới nổi đã mang lại tổng lợi nhuận 7,5% cho đến nay, được thúc đẩy bởi chỉ số phụ của Mỹ Latinh với mức tăng 21% và chỉ số phụ của khu vực Trung và Đông Âu với mức tăng 11%.
Ngược lại, trái phiếu chính phủ Mỹ đã mang lại tổng lợi nhuận chỉ 1,6% trong năm nay trong khi trái phiếu chính phủ Đức - tiêu chuẩn thực tế cho khu vực đồng euro - đã mang lại tổng lợi nhuận là 1,2%.
Do lợi suất thực tế vẫn còn cao đối với các khoản trái phiếu của thị trường mới nổi, lạm phát giảm và triển vọng cắt giảm lãi suất sẽ thúc đẩy giá trái phiếu, nhiều nhà đầu tư đang định vị để kiếm thêm lợi nhuận.
Liam Spillane, người đứng đầu bộ phận nợ thị trường mới nổi tại Aviva Investors cho biết: “Lãi suất ở thị trường tiền tệ và trái phiếu nội địa mang đến cơ hội rất hấp dẫn trong 6 tháng tới và hơn thế nữa”.
Iain Stealey, Giám đốc đầu tư quốc tế về thu nhập cố định tại JPMorgan Asset Management cho biết, ông kỳ vọng trái phiếu bằng đồng nội tệ của các thị trường mới nổi “sẽ tiếp tục hoạt động tốt với lãi suất thực cao, các ngân hàng trung ương phần lớn đã làm xong việc tăng lãi suất và giảm lạm phát”.
“Ưu tiên của chúng tôi là dành cho các quốc gia có lãi suất thực cao như Brazil, Mexico và Indonesia cũng như các quốc gia mà chúng tôi dự đoán lạm phát sẽ giảm mạnh, như Cộng hòa Séc”, ông cho biết thêm.
Triển vọng kinh tế trên khắp thế giới đang phát triển cũng tương đối mạnh mẽ. Trong một lưu ý gần đây cho khách hàng, Bank of America dự báo rằng các nền kinh tế mới nổi sẽ tăng trưởng trung bình 4,1% vào năm 2024, cao hơn mức tăng trưởng 0,5% ở Mỹ, đây sẽ là mức chênh lệch tăng trưởng cao nhất trong một thập kỷ.
Hiệu suất của thị trường trái phiếu nội tệ phản ánh khả năng phục hồi tương đối của một số nền kinh tế mới nổi lớn hơn. Các thị trường mới nổi nhỏ hơn và kém phát triển hơn, phụ thuộc nhiều vào việc vay ngoại tệ, đã gặp khó khăn trong năm nay khi lợi suất trái phiếu tăng ở phương Tây làm giảm sức hấp dẫn của các khoản nợ bằng đồng đô la.
Theo David Hauner, trưởng bộ phận kinh tế và chiến lược tài sản chéo thị trường mới nổi tại Bank of America, lãi suất cao hơn của Mỹ đã khiến một số quốc gia phụ thuộc vào nợ bằng đồng đô la bao gồm Pakistan, Tunisia và Ai Cập, những nước này đã rơi vào tình trạng căng thẳng về nợ nần và tiến gần hơn đến tình trạng vỡ nợ.
“Chúng ta có một câu chuyện rất tích cực mang lại lợi ích cho các thị trường lớn, thanh khoản cao hơn, đồng thời là một cuộc khủng hoảng nợ thầm lặng ở các thị trường cận biên”, ông cho biết thêm.
