Khu công nghiệp mới cần thời gian
Cuối năm 2024 và đầu năm 2025, tỉnh Bình Phước (từ 1/7/2025, Bình Phước và Đồng Nai sáp nhập thành tỉnh Đồng Nai) công bố quy hoạch chung, mở ra cơ hội cho Cao su Đồng Phú triển khai hai dự án khu công nghiệp gồm Bắc Đồng Phú (133 ha) và Nam Đồng Phú mở rộng (480 ha), nhờ chuyển đổi đất trồng cây cao su sang đất khu công nghiệp.
Đến cuối tháng 6/2025, UBND tỉnh Bình Phước đã chấp thuận chủ trương đầu tư và lựa chọn nhà đầu tư cho Công ty cổ phần Khu công nghiệp Bắc Đồng Phú thực hiện dự án Khu công nghiệp Nam Đồng Phú - Giai đoạn 2, quy mô 480 ha, tổng vốn đầu tư 1.830 tỷ đồng. Đây được xem là tín hiệu tích cực, tạo nền tảng để Cao su Đồng Phú từng bước mở rộng sang lĩnh vực bất động sản công nghiệp.
Tuy vậy, trong báo cáo cập nhật đến tháng 8/2025, Công ty Chứng khoán Rồng Việt (VDSC) đánh giá, các dự án khu công nghiệp của Cao su Đồng Phú vẫn ở giai đoạn đầu và cần thêm thời gian để hoàn thiện. Cụ thể, với dự án Khu công nghiệp Bắc Đồng Phú mở rộng, doanh nghiệp đang tiến hành các thủ tục pháp lý như đánh giá tác động môi trường và trình quy hoạch chi tiết tỷ lệ 1/2000. Trong khi đó, dự án Khu công nghiệp Nam Đồng Phú mở rộng tuy đã được chấp thuận chủ trương đầu tư, nhưng dự kiến chỉ bắt đầu triển khai từ năm 2027.
Trước đó, khi thông tin chấp thuận chủ trương đầu tư được công bố vào đầu năm 2025, cổ phiếu DPR đã có giai đoạn tăng mạnh: từ ngày 13/1 đến 27/3/2025 tăng 42,7%, từ 35.040 đồng/cổ phiếu lên 49.990 đồng/cổ phiếu. Tuy nhiên, sau đó mã này liên tục suy giảm và đi ngang. Tính đến ngày 15/10, DPR giao dịch quanh 36.700 đồng/cổ phiếu, dưới đường trung bình 200 ngày và gần mức trước khi tăng mạnh đầu năm.
Trong hai năm gần đây (2023-2024), doanh thu từ mảng bất động sản, xây dựng và hạ tầng của Cao su Đồng Phú chỉ chiếm 4,1-6,9% tổng doanh thu. Nguồn thu chủ yếu vẫn đến từ khai thác, kinh doanh mủ cao su, thanh lý cây và chế biến gỗ. Do đó, có thể thấy hoạt động cốt lõi của Công ty vẫn nằm ở khai thác cao su, còn mảng bất động sản khu công nghiệp mới chỉ là câu chuyện kỳ vọng dài hạn.
Giá cao su giảm
Theo báo cáo của doanh nghiệp, năm 2025, Cao su Đồng Phú có 6.089,51 ha vườn cây cao su tự nhiên đang khai thác, 2.433,76 ha vườn cây chăm sóc kiến thiết cơ bản và 457,03 ha vườn cây tái canh. Ngoài sản lượng tự khai thác, Công ty còn thu mua thêm cao su từ bên ngoài để phục vụ xuất khẩu.
Tuy nhiên, hoạt động kinh doanh mủ cao su đang gặp thách thức. Sau khi duy trì mức giá cao từ tháng 10/2024 đến tháng 2/2025, giá cao su thiên nhiên đã đảo chiều từ cuối tháng 2/2025.
Theo Trading Economics, từ ngày 24/2 đến 15/10/2025, giá cao su thiên nhiên giảm 17,5%, từ 2,06 USD/kg xuống 1,7 USD/kg. Nguyên nhân chính là do các hãng xe lớn tại Trung Quốc đồng loạt hạ giá xe điện và xe hybrid để kích cầu, kéo giá lốp xe giảm, qua đó tác động tiêu cực đến giá cao su thiên nhiên (do lốp xe chiếm tới 70% nhu cầu). Bên cạnh đó, giá dầu giảm khiến chi phí sản xuất cao su tổng hợp thấp hơn, gia tăng cạnh tranh với cao su thiên nhiên.
Trong nhiều năm qua, các quốc gia Đông Nam Á như Indonesia, Malaysia, Thái Lan và Việt Nam chiếm hơn 70% tổng diện tích khai thác mủ cao su toàn cầu. Về sản lượng, theo Hiệp hội Cao su Việt Nam, Việt Nam hiện là nhà sản xuất và xuất khẩu cao su thiên nhiên lớn thứ ba thế giới. Từ năm 2013 đến nay, Việt Nam duy trì vị thế này với sản lượng gần 1,1 triệu tấn trên diện tích gần 1 triệu ha, xuất khẩu sang hơn 80 thị trường, chiếm khoảng 12% tổng sản lượng toàn cầu (sau Thái Lan khoảng 40% và Indonesia 25-26%).
Theo VDSC, giá bán mủ cao su của Cao su Đồng Phú giai đoạn cuối 2024 - đầu 2025 dao động từ 55-57 triệu đồng/tấn, nhưng đến đầu tháng 10/2025 chỉ còn 50,98 triệu đồng/tấn.
Mặc dù vậy, thông tin từ doanh nghiệp cho thấy, mức giá này thấp hơn không đáng kể so với giá bán bình quân 6 tháng đầu năm nay là 54,8 triệu đồng/tấn và cao hơn nhiều nửa đầu năm ngoái (41,88 triệu đồng/tấn).