Một năm bắt đầu với triển vọng về những đợt cắt giảm lãi suất liên tiếp trên khắp các nền kinh tế lớn dự kiến sẽ kết thúc với đà giảm dần. Thay vào đó, các ngân hàng trung ương đang lùi lại để đánh giá xem những tiến bộ đã đạt được cho đến nay đang tác động như thế nào đến tăng trưởng và lạm phát.
Dữ liệu kinh tế Mỹ
Một loạt dữ liệu bị trì hoãn do ảnh hưởng của việc chính phủ đóng cửa được công bố trong tuần này sẽ cung cấp cho các nhà hoạch định chính sách một bức tranh tổng quan về thị trường lao động Mỹ và nền kinh tế nói chung.
Sau quyết định mới nhất của Cục Dự trữ Liên bang (Fed) về việc hạ lãi suất, báo cáo việc làm tháng 11 dự kiến công bố vào thứ Ba (16/12) sẽ bắt đầu định hình triển vọng lãi suất trong năm 2026.
Các nhà kinh tế dự báo số lượng việc làm sẽ tăng thêm 50.000 và tỷ lệ thất nghiệp ở mức 4,5% trong tháng 11, phù hợp với một thị trường lao động trì trệ, nhưng không xấu đi nhanh chóng.
Hậu quả từ đợt đóng cửa chính phủ kéo dài nhất từ trước đến nay đã ảnh hưởng đến một chỉ số kinh tế quan trọng khác: chỉ số giá tiêu dùng (CPI). Báo cáo CPI tháng 11 được công bố vào thứ Năm (18/12) sẽ cung cấp thêm thông tin thị trường về tình hình lạm phát của Mỹ.
Cuộc họp chính sách của BoJ
Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BoJ) có thể sẽ thực hiện tăng lãi suất trong cuộc họp chính sách tuần này, nhưng đồng thời nhấn mạnh tốc độ tăng lãi suất tiếp theo sẽ phụ thuộc vào phản ứng của nền kinh tế đối với mỗi lần tăng lãi suất.
Trong khi đó, thị trường gần như đã phản ánh đầy đủ khả năng tăng lãi suất từ mức0,5% lên 0,75% tại cuộc họp chính sách diễn ra vào ngày 18/12 và 19/12, sau khi Thống đốc Kazuo Ueda về cơ bản đã thông báo trước về động thái này. Sự chú ý hiện đang chuyển sang việc BoJ có thể tăng lãi suất đến mức nào trước khi lãi suất đạt mức trung lập – tức mức không kích thích cũng không làm giảm tăng trưởng.
Mặc dù thấp hơn nhiều so với nhiều quốc gia, việc tăng lãi suất lên 0,75% sẽ đưa lãi suất chính sách của BoJ lên mức chưa từng thấy trong ba thập kỷ.
Nó cũng sẽ đưa lãi suất chính sách gần với mức thấp nhất trong phạm vi 1% - 2,5% mà BOJ ước tính hiện tại về mức lãi suất trung lập. Do đó, một số nhà đầu tư trên thị trường đã suy đoán rằng ngân hàng trung ương sẽ không tăng lãi suất thêm nhiều nữa vì lo ngại làm tổn hại nền kinh tế.
Trong khi đó, lợi suất trái phiếu Nhật Bản đã tăng trong suốt năm nay và đạt mức cao nhất trong nhiều thập kỷ ở cả kỳ hạn ngắn và dài. Do đó, việc tăng lãi suất sắp tới phản ánh việc lãi suất chính thức đang bắt kịp với thị trường.
Cuộc họp chính sách của BoE
Theo cuộc khảo sát của Reuters, Ngân hàng Trung ương Anh (BoE) dự kiến sẽ cắt giảm lãi suất 25 cơ bản và đưa lãi suất xuống còn 3,75% trong cuộc họp chính sách vào ngày 18/12. Bằng chứng cho thấy lạm phát vẫn ở mức cao nhưng đang giảm dần, thuyết phục hầu hết các chuyên gia rằng các nhà hoạch định chính sách phần lớn sẽ nghiêng về hướng nới lỏng tiền tệ.
Thống đốc Andrew Bailey nằm trong số các thành viên của Ủy ban Chính sách Tiền tệ (MPC) đã bỏ phiếu giữ nguyên lãi suất ở mức 4% trong cuộc họp vào tháng 11, nhưng ông cho biết rằng tin tức tích cực về lạm phát tiến gần hơn đến mục tiêu 2% có thể khiến ông thay đổi quyết định.
Lạm phát của Anh đã giảm trong tháng 10 lần đầu tiên kể từ tháng 5, xuống còn 3,6% từ 3,8%, phù hợp với kỳ vọng của ngân hàng trung ương, và dữ liệu tháng 11 dự kiến công bố vào tuần này có thể cho thấy xu hướng giảm hơn nữa.
“Việc cắt giảm lãi suất vào tháng 12 gần như chắc chắn sẽ xảy ra. Có một cuộc tranh luận khá sôi nổi về việc cắt giảm cuối cùng xuống 3,5%, khi nào và liệu điều đó có xảy ra hay không. Đối với chúng tôi, đó là kịch bản cơ bản…Tuy nhiên, nếu nền kinh tế và thị trường lao động tiếp tục suy yếu nhanh chóng và lạm phát giảm bớt vào năm tới, thì tôi có thể bắt đầu thấy một kịch bản…trong đó ngân hàng trung ương phải cắt giảm lãi suất xuống gần 3%”, James Rossiter, người đứng đầu chiến lược kinh tế vĩ mô toàn cầu tại TD Securities cho biết.
