Sự sụt giảm của thị trường chứng khoán kể từ khi cuộc xung đột Nga và Ukraine leo thang vào cuối tháng 2 sẽ yêu cầu các nhà đầu tư tổ chức lớn phải thiết lập lại tỷ lệ nắm giữ cổ phiếu trong danh mục đầu tư của họ để đảm bảo cơ cấu danh mục phù hợp với chiến lược phân bổ tài sản dài hạn.
Theo JPMorgan Chase, việc tái cân bằng danh mục này dự kiến sẽ diễn ra vào cuối tháng này và dự kiến sẽ có 230 tỷ USD chuyển từ thị trường trái phiếu sang cổ phiếu.
Nikolaos Panigirtzoglou, chiến lược gia tại JPMorgan cho biết: “Các dòng vốn tái cân bằng lớn sẽ hỗ trợ thị trường chứng khoán vào cuối tháng này”.
Việc tái cân bằng danh mục diễn ra khi các quỹ nhắm mục tiêu vào các phân bổ cụ thể, chẳng hạn như 60% cổ phiếu và 40% trái phiếu, nhằm cải tiến lượng nắm giữ của họ trước các yêu cầu báo cáo vào cuối quý.
Các quỹ chương trình hưu trí phúc lợi của Mỹ với quy mô tài sản quản lý khoảng 8.000 tỷ USD sẽ cần chuyển 126 tỷ USD từ trái phiếu vào cổ phiếu trong tháng 3 để đảm bảo danh mục đầu tư của họ vẫn đi đúng hướng để đạt được mục tiêu lợi nhuận dài hạn.
JPMorgan cũng ước tính rằng, các thị trường chứng khoán có thể chứng kiến dòng vốn vào 24 tỷ USD trong tháng này từ các quỹ tương hỗ của Mỹ đầu tư vào cả cổ phiếu và trái phiếu.
Quỹ đầu tư hưu trí của Chính phủ Nhật Bản với quy mô tài sản 1.600 tỷ USD có thể chuyển 40 tỷ USD từ thị trường trái phiếu sang cổ phiếu trong khi khoảng 22 tỷ USD có thể được chuyển đến thị trường cổ phiếu bởi quỹ dầu mỏ 1.300 tỷ USD của Na Uy, quỹ đầu tư nhà nước lớn nhất thế giới.
Việc giá dầu tăng từ đầu năm đến nay cũng sẽ mang lại cho quỹ đầu tư Norges Bank Investment Management thêm nguồn thu, có thể chuyển thành dòng vốn bổ sung vào thị trường cổ phiếu.
Ngân hàng trung ương của Thụy Sĩ đã tăng thêm lượng cổ phiếu nắm giữ sau khi tích lũy thêm dự trữ ngoại tệ do các biện pháp can thiệp nhằm kiềm chế sức mạnh của đồng franc Thụy Sĩ kể từ năm 2008. JPMorgan ước tính rằng, Ngân hàng trung ương Thụy Sĩ có thể phân bổ 15 tỷ USD vào cổ phiếu trước khi kết thúc tháng 3.
Việc nắm giữ tiền mặt của các nhà đầu tư lớn đã tăng mạnh trong những tuần gần đây và tăng trên mức đạt được vào tháng 3/2020 trong giai đoạn đầu của đại dịch khi các biện pháp phong tỏa làm kìm hãm hoạt động kinh tế. Sự gia tăng lượng tiền mặt nắm giữ trong năm nay phản ánh những lo ngại về tác động của cuộc xung đột ở Ukraine và nguy cơ giá hàng hóa tăng mạnh có thể kéo châu Âu vào một cuộc suy thoái kinh tế.
Chiến lược gia Panigirtzoglou cho biết, thị trường chứng khoán châu Âu đang định giá 78% xác suất xảy ra suy thoái ở châu Âu, trong khi thị trường chứng khoán Mỹ đang định giá xác suất suy thoái ở Mỹ là 50%.
Các nhà đầu tư trên cả thị trường trái phiếu Mỹ và châu Âu đều đang tỏ ra lạc quan hơn về triển vọng và đã đánh giá xác suất thấp hơn đối với rủi ro suy thoái kinh tế mặc dù Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) và Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB) dự kiến sẽ tăng lãi suất trong năm nay.
Inigo Fraser-Jenkins, nhà phân tích cấp cao tại AllianceBerntein cho biết, “quá dễ dàng” để có một cái nhìn tiêu cực về triển vọng thị trường chứng khoán do định giá cổ phiếu cao, rủi ro kinh tế gia tăng phát sinh từ xung đột Nga - Ukraine và cần các ngân hàng trung ương giải quyết lạm phát thông qua các chính sách tiền tệ thắt chặt hơn.
“Các nhà đầu tư phải đối mặt với những lựa chọn nhạy bén. Triển vọng về lợi nhuận thấp hơn phía trước sẽ buộc phải xem xét lại danh mục đầu tư. Tuy nhiên, cổ phiếu vẫn là một mỏ neo danh mục chính cho bất kỳ nhà đầu tư nào đang tìm cách đánh bại lạm phát, cho dù đó là chương trình hưu trí, quỹ tài sản nhà nước, tài sản thừa kế hay loại hình văn phòng gia đình”, ông nói thêm.
