Bức tranh tài chính ngành nhựa quý II/2026, nhựa xây dựng bứt tốc

Lợi nhuận tăng mạnh nhờ giá nguyên liệu và kiểm soát chi phí

Tại Công ty cổ phần Nhựa Tiền Phong (NTP), báo cáo tài chính quý II/2026 ghi nhận doanh thu thuần đạt 2.167 tỷ đồng, tăng 8,8% so với cùng kỳ năm trước; lợi nhuận sau thuế đạt 477,5 tỷ đồng, tăng tới 49%.

Đà tăng lợi nhuận của Nhựa Tiền Phong đến từ sự kết hợp của nhiều yếu tố. Trong kỳ, chi phí bán hàng giảm, doanh thu tài chính tăng và chi phí tài chính giảm, trong khi doanh thu vẫn duy trì tăng trưởng. Đặc biệt, doanh nghiệp cho biết đã sử dụng lượng nguyên liệu dự trữ từ quý I/2026 với mức giá thấp, qua đó hỗ trợ đáng kể cho biên lợi nhuận và kết quả kinh doanh trong quý II.

Lũy kế 6 tháng đầu năm, Nhựa Tiền Phong đạt 3.645 tỷ đồng doanh thu, tăng 11% so với cùng kỳ. Lợi nhuận trước thuế đạt 879,6 tỷ đồng, trong khi lợi nhuận sau thuế đạt 731,9 tỷ đồng, tăng 37,5%.

Với kết quả này, Nhựa Tiền Phong đã hoàn thành gần một nửa kế hoạch doanh thu và gần như hoàn thành mục tiêu lợi nhuận cả năm. Năm 2026, NTP đặt mục tiêu doanh thu 7.330 tỷ đồng, lợi nhuận trước thuế 900 tỷ đồng.

Theo đánh giá của Công ty Chứng khoán FPT (FPTS), diễn biến giá hạt nhựa thường cần khoảng 6-9 tháng để phản ánh đầy đủ vào biên lợi nhuận của Nhựa Tiền Phong. Hạt nhựa hiện chiếm khoảng 49% tổng chi phí sản xuất của doanh nghiệp và gần như hoàn toàn phụ thuộc vào nguồn nhập khẩu, trong đó PVC chiếm tỷ trọng lớn.

Do đó, lượng nguyên liệu tồn kho giá thấp có thể được xem như một "bộ đệm" giúp doanh nghiệp duy trì biên lợi nhuận trong ngắn hạn. Ngược lại, tác động của những biến động giá nguyên liệu mới cũng có độ trễ nhất định trước khi phản ánh vào kết quả kinh doanh.

Ngay từ đầu năm, Nhựa Tiền Phong đã chủ động triển khai nhiều giải pháp kiểm soát chi phí đầu vào, qua đó hạn chế việc phải điều chỉnh giá bán tăng mạnh theo xu hướng giá nguyên liệu trên thị trường quốc tế. Đây được xem là một trong những yếu tố giúp doanh nghiệp duy trì khả năng cạnh tranh và bảo vệ biên lợi nhuận.

Nhựa Bình Minh lập đỉnh lợi nhuận

Tương tự Nhựa Tiền Phong, Công ty cổ phần Nhựa Bình Minh (BMP) ghi nhận doanh thu thuần quý II đạt 1.319 tỷ đồng, chỉ tăng nhẹ so với cùng kỳ năm trước; nhưng lợi nhuận sau thuế đạt 367 tỷ đồng, tăng 11,5% và là mức lợi nhuận theo quý cao nhất của doanh nghiệp trong nhiều năm qua.

Theo BMP, động lực tăng trưởng lợi nhuận của doanh nghiệp đến từ việc tối ưu chi phí, với chi phí bán hàng giảm hơn 26%, từ khoảng 150 tỷ đồng xuống còn 110 tỷ đồng; trong khi doanh thu tài chính tăng 12%, góp phần cải thiện đáng kể hiệu quả kinh doanh.

Lũy kế 6 tháng đầu năm, Nhựa Bình Minh đạt 2.776 tỷ đồng doanh thu, tăng 3,1% so với cùng kỳ; lợi nhuận sau thuế đạt 671 tỷ đồng, tăng 8,7% so với cùng kỳ và hoàn thành 52% mục tiêu năm.

Theo Chứng khoán Rồng Việt (VDSC), phần lớn khoản chi phí bán hàng trước đó của BMP liên quan đến các chương trình chiết khấu thương mại nhằm đưa sản phẩm vào hệ thống phân phối. Sau giai đoạn đẩy hàng, mức chiết khấu đã được thu hẹp đáng kể trong quý II, giúp doanh nghiệp cải thiện hiệu quả kinh doanh.

Nhựa Thuận Đức hưởng lợi từ xuất khẩu phục hồi

Trong nhóm doanh nghiệp nhựa bao bì, Công ty cổ phần Thuận Đức (TDP) ghi nhận doanh thu thuần quý II/2026 đạt 1.235 tỷ đồng, tăng 31% so với cùng kỳ năm trước; lợi nhuận gộp đạt 97,3 tỷ đồng, tăng 30%, trong khi lợi nhuận sau thuế đạt 41,3 tỷ đồng, tăng 104%.

Theo giải trình của doanh nghiệp, kết quả này đến từ sự cải thiện của hoạt động bán hàng. Các đơn hàng đã nhận từ giai đoạn trước được xuất hàng tốt và kịp thời trong quý, trong khi thị trường sản phẩm nhựa và hạt nhựa có mức độ hoạt động cao hơn so với cùng kỳ.

Đáng chú ý, thị trường xuất khẩu và nội địa đều ghi nhận sự phục hồi mạnh. Đây là nền so sánh thuận lợi khi quý II/2025 là thời điểm thị trường chịu nhiều ảnh hưởng từ những thay đổi trong chính sách thuế quan của Mỹ.

Thuận Đức cho biết, thị trường xuất khẩu trong quý II/2026 tăng trưởng vượt trội và đem lại hiệu quả lợi nhuận tốt hơn so với thị trường nội địa. Doanh nghiệp cũng tận dụng lợi thế từ nguồn nguyên liệu nhựa tái chế với mức giá cạnh tranh, qua đó duy trì giá bán hợp lý và hỗ trợ sản lượng tiêu thụ.

Bên cạnh hoạt động kinh doanh cốt lõi, lợi nhuận quý II của TDP còn được hỗ trợ bởi khoản lợi nhuận khác phát sinh từ việc chuyển nhượng phần vốn tại dự án Nhà máy sản xuất bao bì và túi siêu thị cho Công ty cổ phần Thuận Đức Bỉm Sơn. Khoản vốn góp, bao gồm tiền và giá trị quyền thuê đất, cơ sở hạ tầng khu công nghiệp Bỉm Sơn, được định giá lại theo giá trị hợp lý thị trường.

Tuy nhiên, hoạt động tài chính cũng là một điểm cần lưu ý khi chi phí tài chính của doanh nghiệp tăng trong kỳ, trong bối cảnh mặt bằng lãi suất và dư nợ vay vẫn ở mức tương đối cao. Việc duy trì các khách hàng lớn với đơn hàng ổn định và đảm bảo tiến độ giao hàng sẽ là yếu tố quan trọng giúp TDP duy trì tăng trưởng trong thời gian tới.

Tính đến thời điểm hiện tại, một số doanh nghiệp như Nhựa Chất lượng cao Bình Thuận (BQP), Nhựa An Phát Xanh (AAA) và Nhựa Đà Nẵng (DPC) chưa công bố báo cáo tài chính quý II/2026.

Tập đoàn Nhựa Đông Á (DAG) cũng chưa có báo cáo tài chính quý II/2026, nhưng doanh nghiệp hiện vẫn đang đối mặt với nhiều thách thức. Theo DAG, giai đoạn 2023-2025 chứng kiến nhiều biến động kinh tế, khiến thị trường sản phẩm nhựa bị thu hẹp và mức độ cạnh tranh gia tăng. Doanh thu sụt giảm mạnh, kéo theo áp lực trích lập dự phòng đối với hàng tồn kho, hàng gửi bán và các khoản phải thu.

Bên cạnh đó, việc bị cưỡng chế hóa đơn, cổ phiếu bị hủy niêm yết và hạn chế giao dịch cũng khiến hoạt động kinh doanh của doanh nghiệp gặp nhiều khó khăn.

Trong năm qua, Nhựa Đông Á đã triển khai các giải pháp tái cơ cấu hoạt động, sắp xếp lại nhân sự và cấu trúc danh mục đầu tư tài chính. Tuy nhiên, những nỗ lực này đến nay chưa tạo ra sự cải thiện rõ rệt trong hiệu quả hoạt động.

Triển vọng tích cực nhưng không đồng đều

Về triển vọng năm 2026, FPTS đánh giá ngành nhựa xây dựng Việt Nam có triển vọng khả quan trong ngắn và trung hạn nhờ sự phục hồi của hoạt động xây dựng trong nước. Bên cạnh đó, các doanh nghiệp có hoạt động xuất khẩu sang Mỹ có thể được hưởng lợi từ sự gia tăng thị phần của sản phẩm sàn nhựa sau các thay đổi về chính sách thuế đối ứng.

Trong dài hạn, ngành bao bì nhựa xuất khẩu sẽ đối mặt với áp lực từ xu hướng chuyển dịch sang các sản phẩm thân thiện với môi trường. Đây là thách thức buộc doanh nghiệp phải đầu tư nhiều hơn vào công nghệ, vật liệu tái chế và các dòng sản phẩm có giá trị gia tăng cao.

Ở chiều tích cực, giá hạt nhựa được dự báo duy trì ở vùng thấp trong dài hạn có thể tiếp tục hỗ trợ biên lợi nhuận gộp của các doanh nghiệp nhựa Việt Nam. Tuy nhiên, mức độ hưởng lợi sẽ phụ thuộc vào khả năng quản trị tồn kho, cơ cấu sản phẩm và tốc độ chuyển biến của giá nguyên liệu đầu vào.

Xét trên quy mô toàn ngành, nhựa Việt Nam vẫn duy trì tốc độ tăng trưởng cao hơn mức tăng trưởng chung của nền kinh tế. Giai đoạn 2015-2024, doanh thu toàn ngành tăng trưởng kép khoảng 13,4% mỗi năm, cao hơn khoảng 5 điểm phần trăm so với tốc độ tăng trưởng GDP danh nghĩa. Năm 2024, quy mô doanh thu ngành đạt khoảng 31 tỷ USD, tương đương khoảng 6,5% GDP, với sản lượng sản xuất khoảng 11,7 triệu tấn.

Sản phẩm nhựa hiện chủ yếu phục vụ thị trường nội địa, chiếm khoảng 78,3% doanh thu toàn ngành. Trong đó, nhựa xây dựng, bao bì, nhựa gia dụng và nhựa kỹ thuật là những nhóm sản phẩm chính.

Hoạt động xuất khẩu cũng mở ra dư địa tăng trưởng đáng kể. Từ năm 2018, xuất khẩu sản phẩm nhựa sang Mỹ tăng nhanh nhờ xu hướng dịch chuyển đơn hàng khỏi Trung Quốc trong bối cảnh chiến tranh thương mại Mỹ - Trung. Tuy nhiên, phần lớn sản phẩm xuất khẩu của Việt Nam vẫn thuộc nhóm có giá trị gia tăng chưa cao, trong khi các sản phẩm nhựa kỹ thuật phục vụ ngành ô tô, điện và điện tử vẫn phải phụ thuộc đáng kể vào nhập khẩu.

Theo dự báo, sản lượng ngành nhựa có thể tăng trưởng kép khoảng 7% mỗi năm trong giai đoạn 2025-2029, đạt khoảng 16,4 triệu tấn vào năm 2029. Trong đó, nhựa xây dựng được kỳ vọng tiếp tục là điểm sáng khi đồng thời hưởng lợi từ sự phục hồi của thị trường trong nước và triển vọng mở rộng xuất khẩu.

Nhìn từ kết quả kinh doanh quý II/2026, ngành nhựa đang bước vào giai đoạn phân hóa mạnh. Lợi thế đang nghiêng về những doanh nghiệp có nền tảng tài chính lành mạnh, sở hữu hệ thống phân phối tốt, kiểm soát hiệu quả chi phí nguyên liệu và có khả năng tận dụng sự phục hồi của nhu cầu xây dựng cũng như thị trường xuất khẩu.

Trong bối cảnh đó, diễn biến giá hạt nhựa, tiến độ đầu tư công - xây dựng và khả năng mở rộng thị trường quốc tế sẽ tiếp tục là những biến số quan trọng quyết định lợi nhuận ngành trong nửa cuối năm 2026.

Hải Minh