“Chạy” một mạch từ giá 298.000 đồng ngày 3/8 tới 442.000 đồng ngày 16/8, cổ phiếu BMC một lần nữa lập kỷ lục khi tăng 9 phiên liên tiếp. Tuy không “hoành tránh” như lần trước bởi mức giá trần không tăng liên tục và khối lượng cổ phiếu được khớp lệnh nhiều hơn nhưng sự “hiếm” của BMC có thể nói là đã lặp lại, bất chấp ảnh hưởng điều chỉnh xuống của thị trường.
Với sự tăng giá đột biến của BMC, nhiều nhà đầu tư e ngại có hiện tượng “làm giá”. Theo đó, hiện tượng “găm” hàng được coi là yếu tố chính “đẩy” giá BMC lên cao. Tuy nhiên, các yếu tố để tạo cơ sở cho nhận định này khá mong manh, diễn biến của quá trình tăng giá đã cho thấy điều đó. Nếu như trong đợt tăng giá hồi tháng 6, mỗi phiên chỉ có 10 cổ phiếu được bán ra để xác định giá tham chiếu cho phiên tiếp theo thì đến nay, trung bình khối lượng này đã lên tới khoảng 40.000 cổ phiếu.
Theo giới phân tích, xem xét hiện tượng tăng giá của BMC nói riêng hay một số cổ phiếu đã từng được coi là “hiếm” trước đây nói chung cần có cái nhìn tổng thể. Theo đó, về cơ bản nhà đầu tư vẫn phải dựa vào quá trình hoạt động, lợi nhuận và những thông tin tốt hỗ trợ cho doanh nghiệp. Thực tế thì những cổ phiếu này thường có ưu điểm là có mức lợi nhuận nhảy vọt. Ví như BMC, lợi nhuận quý II là 10,2 tỷ đồng, xấp xỉ bằng lợi nhuận quý I (11,5 tỷ đồng), trong khi cả năm 2006 chỉ là 18,8 tỷ đồng. Bên cạnh đó, BMC còn có thông tin hỗ trợ khá tốt là sẽ chia tách cổ phiếu theo tỷ lệ 2:1 trong năm nay để tăng vốn, đầu tư xây dựng nhà máy chế biến Titan (một kim loại hiếm). Hơn nữa, BMC còn có kế hoạch mở rộng vùng khai thác loại khoáng sản quý này.
Theo giám đốc một CTCK tại TP. HCM, một yếu tố nữa khiến BMC tăng giá mạnh là yếu tố cân bằng của quy luật cung cầu. Theo đó, khi đã giảm giá quá sâu từ “đỉnh” 575.000 đồng/cổ phiếu ngày 11/6 xuống dưới 300.000 đồng/cổ phiếu vào cuối tháng 7 và đầu tháng 8 thì sự bứt phá đã xảy ra. Đó là chưa tính tới yếu tố cân bằng giá của nhà đầu tư. Ví như, khi giá BMC giảm sàn liên tục thì nhà đầu tư đã mua vào theo các mức giá này. Đến khi giá cổ phiếu BMC quay lên, họ cũng sẽ bán ra ở từng mức giá nếu đã có lời. Đây là phương thức đầu tư an toàn và phổ biến của nhà đầu tư đối với những cổ phiếu có sự nhạy cảm về giá. Họ coi đó là biện pháp giảm thiểu sự rủi ro. Với cách chơi như vậy, có thể lý giải phần nào khối lượng cổ phiếu BMC được khớp khá nhiều trong những phiên giao dịch gần đây.
Cũng theo vị giám đốc này, khi nhà đầu tư đã bán hết số cổ phiếu mua được ở giá thấp mà BMC vẫn tiếp tục tăng giá thì sẽ xuất hiện 2 xu hướng: thứ nhất là bán hết cổ phiếu đã mua ở giá cao; thứ hai là tiếp tục “nuôi” để kiếm lời. “Nếu là một nhà đầu tư và phải lựa chọn một trong hai phương án, tôi sẽ chọn phương án giữ cổ phiếu lại. Như vậy, lúc đó sẽ xuất hiện tình trạng khan hiếm cổ phiếu bán ra. Nếu yếu tố tâm lý này phổ biến và kết hợp với xu hướng thị trường đi lên thì cổ phiếu BMC rất dễ rơi với tình trạng hiếm và tiếp tục tăng mạnh”, vị giám đốc này nói.
Một yếu tố khác khiến cổ phiếu BMC liên tiếp tăng giá trong những phiên vừa qua là do nhiều nhà đầu tư tin rằng, việc giảm giá của BMC trong tháng 7 chỉ là do xu thế chung của thị trường, nhất là khi các cổ đông lớn trong Công ty đã không bán ra mạnh cổ phiếu.
Vấn đề đặt ra là việc tăng giá của BMC cần được kiểm soát như thế nào, nhất là khi nhiều cổ phiếu khác chịu ảnh hưởng và gây ra tâm lý e ngại cho nhiều nhà đầu tư. Theo một quan chức của Sở GDCK TP. HCM, BMC được xác định là loại cổ phiếu bị “thao túng tự nhiên”, đây cũng là trường hợp thường xảy ra ở nhiều TTCK trên thế giới. Giới quan sát cho rằng, cơ quan quản lý, giám sát chưa có biện pháp hữu hiệu để xác định yếu tố “làm giá” trong trường hợp này, nhất là khi quyền hạn của lực lượng thanh tra chứng khoán còn bị hạn chế như không được kiểm tra e-mail, điện thoại của đối tượng nghi vấn. Vì thế, nhiều nhà đầu tư đã tăng thêm kỳ vọng vào giá của các cổ phiếu như BMC, TCT, LBM, SGH khi nhận biết được các yếu tố khởi đầu cho một quá trình “thao túng cổ phiếu tự nhiên”.
Nhưng quá trình nào rồi cũng có điểm dừng, tăng mạnh hay giảm mạnh rồi sẽ kết thúc, trước khi bắt đầu một quá trình mới. Cổ phiếu BMC trong phiên giao dịch cuối tuần ngày 17/8 đã đóng cửa ở mức 435.000 đồng/CP sau khi tăng lên đến 455.000 đồng/CP trong đợt 1. Sáng ngày Thứ hai tuần này, BMC lại giảm tiếp 5000đ/cp còn 430.000đ/cp. Cùng trong phiên Thứ hai 20/8 Vn-index tăng nhẹ 2,09 điểm. Tuy nhiên VN-Index sẽ bắt đầu một quá trình mới theo hướng đi xuống hay tăng lên có lẽ sẽ phụ thuộc nhiều vào yếu tố “thao túng tự nhiên”, chính xác hơn là yếu tố tâm lý khi những thông tin mới thuộc về trường phái phân tích cơ bản chưa xuất hiện nhiều.
