Theo dữ liệu từ CoinGecko, tổng vốn hóa thị trường tiền điện tử đã giảm khoảng 2.000 tỷ USD từ mức đỉnh 4.380 tỷ USD vào tháng 10/2025. Tính đến đầu tháng 2, thị trường được định giá trong khoảng từ 2.100 tỷ USD đến 2.300 tỷ USD.
Bitcoin đang giao dịch ở mức khoảng 70.000 USD sau khi giảm xuống khoảng 60.000 USD vào ngày 5/2. Đồng tiền điện tử lớn nhất hiện đã giảm gần 50% so với mức đỉnh 126.080 USD vào tháng 10/2025.
Áp lực thanh lý quy mô lớn, rút tiền từ các quỹ ETF và giảm khẩu vị rủi ro trên thị trường tài chính đều góp phần vào sự sụt giảm gần đây. Sự sụt giảm mạnh này đi kèm với sự sụp đổ về tâm lý thị trường.
“Chúng tôi nhận thấy rằng căng thẳng địa chính trị leo thang và tâm lý né tránh rủi ro vĩ mô đang góp phần tạo ra những hạn chế về thanh khoản, gây áp lực lên cả thị trường tiền điện tử và thị trường truyền thống. Các đợt bán tháo gần đây trên các tài sản rủi ro, bao gồm cả các đợt thanh lý tiền điện tử mạnh trong bối cảnh tâm lý né tránh rủi ro, cho thấy căng thẳng địa chính trị có thể kích hoạt việc giảm đòn bẩy trên diện rộng và áp lực giá trong tiền điện tử, thường được phối hợp với các diễn biến của giá vàng, cổ phiếu cũng như các tài sản khác”, Gracy Chen - CEO tại Bitget nhận định.
Những giai đoạn này thường liên quan đến việc bán tháo mạnh trên các thị trường đòn bẩy. Khi giá giảm nhanh, yêu cầu bổ sung ký quỹ buộc các nhà giao dịch phải đóng vị thế. Việc buộc phải thoát lệnh này tạo thêm áp lực và có thể đẩy giá xuống thấp hơn nữa. Kết quả là, thua lỗ có xu hướng lan rộng trên các token chính trong một thời gian ngắn.
Chỉ số Crypto Fear & Greed Index do Alternative tổng hợp đã bị đẩy lên mức sợ hãi cực độ trong những giai đoạn này, củng cố thêm nhận định rằng căng thẳng cảm xúc có thể chi phối hành động giá ngay cả khi các yếu tố cơ bản dài hạn, sự chấp nhận mạng lưới, khuôn khổ thể chế và hoạt động trên chuỗi vẫn hỗ trợ trong trung hạn.
Áp lực bán tháo và triển vọng bất ổn giữa bối cảnh thị trường căng thẳng
Đợt bán tháo hiện tại trên thị trường tiền điện tử là một trong những đợt bán tháo mạnh nhất kể từ cuối năm 2022.
Jamie Coutts - nhà phân tích tiền mã hóa tại Real Vision cho biết, các dấu hiệu đầu hàng của thị trường đang ngày càng rõ rệt. Ông lưu ý chỉ số biến động ngụ ý của Bitcoin đã tăng lên 88,55, tiến gần mức từng ghi nhận trong giai đoạn sụp đổ của sàn giao dịch FTX. Cùng lúc đó, sàn giao dịch Coinbase cũng ghi nhận khối lượng giao dịch trong ngày đạt 3,34 tỷ USD, nằm trong nhóm mức cao nhất trong lịch sử hoạt động của nền tảng này.
Theo ông, sự kết hợp giữa các yêu cầu bổ sung ký quỹ và bán tháo bắt buộc là điển hình trong các đợt suy thoái lớn. Mà sự đầu hàng thường diễn ra trong vài ngày hoặc vài tuần chứ không phải trong một sự kiện duy nhất.
Trong khi đó, môi trường tài chính rộng lớn hơn cũng đang ảnh hưởng đến tài sản số. Điều kiện tài chính thắt chặt, kỳ vọng về lãi suất thay đổi và những lo ngại về địa chính trị đều góp phần làm giảm sự quan tâm của nhà đầu tư đối với các khoản đầu tư rủi ro hơn.
Cổ phiếu công nghệ, hàng hóa và tiền điện tử đều phải đối mặt với đợt bán tháo mới trong những tuần gần đây. Các nhà giao dịch ngần ngại nắm giữ các vị thế lớn trong môi trường này. Do tính thanh khoản thấp hơn, biến động giá cả trở nên nghiêm trọng và khó dự đoán hơn. Những thay đổi nhanh chóng theo cả hai hướng có thể được kích hoạt bởi ngay cả những thay đổi nhỏ trong dữ liệu hoặc tâm lý.
Liệu thị trường có sớm hồi phục?
Một số nhà phân tích cho rằng mức độ sợ hãi cực độ đôi khi có thể xuất hiện gần đáy thị trường. Các chu kỳ trước đây cho thấy sự phục hồi mạnh mẽ đã diễn ra sau những giai đoạn bi quan sâu sắc. Tuy nhiên, cũng có cảnh báo rằng sự ổn định có thể mất thời gian, đặc biệt nếu việc bán tháo từ các quỹ và tổ chức tiếp tục diễn ra.
“Trong bối cảnh thanh khoản suy giảm, thị trường có thể xuất hiện các nhịp bật tăng mạnh khi lực bán bắt buộc dần cạn kiệt và dòng tiền mua quay trở lại. Để đánh giá liệu đà giảm có tiến gần điểm đảo chiều hay không, nhà phân tích thường theo dõi sự gia tăng khối lượng giao dịch tại các vùng hỗ trợ quan trọng và các tín hiệu quá bán hoặc phân kỳ RSI trên khung thời gian dài”, bà Gracy Chen cho biết thêm.
Theo phân tích của CryptoQuant, nhà đầu tư vẫn nên thận trọng khi các “cá voi” tiền mã hóa đang hoạt động rất mạnh và chiếm tỷ trọng lớn bất thường trong tổng lượng tiền điện tử được nạp lên các sàn giao dịch. Báo cáo cho biết, hành vi này thường cho thấy các cá voi đang ồ ạt chuyển tài sản lên sàn, động thái thường được xem là tín hiệu báo trước các đợt bán tháo quy mô lớn hoặc hoạt động phòng ngừa rủi ro.
Trưởng bộ phận nghiên cứu Bitfire Research, Allen Ding cho biết đà phục hồi của thị trường nhiều khả năng sẽ bị hạn chế bởi tốc độ dòng vốn từ các tổ chức quay trở lại cũng như quá trình giảm đòn bẩy trên thị trường.
Trong bối cảnh các nhà đầu tư lớn vẫn đang tích cực bán ra, các nhà phân tích nhận định giá tiền số có thể tiếp tục biến động mạnh, thậm chí có nguy cơ lao dốc trở lại.
