Ông đánh giá các “biến số” như căng thẳng địa chính trị, thuế quan, lãi suất, giá dầu… có tác động như thế nào đến thị trường chứng khoán Việt Nam trong 2026?
Căng thẳng địa chính trị tại Trung Đông làm đứt gãy chuỗi cung ứng năng lượng toàn cầu và giá dầu tăng, có thể không phải là sự kiện mong đợi, đặc biệt xét đến khía cạnh rủi ro lạm phát. Tuy nhiên, chính phủ đã có những biện pháp can thiệp rất kịp thời như ổn định nguồn cung, tăng chi quỹ bình ổn, giảm thuế tạm thời, làm hạ nhiệt giá xăng dầu rất nhanh chóng và hiệu quả, hạn chế tối đa tác động lên lạm phát.
Bên cạnh đó, căng thẳng địa chính trị làm đồng USD mạnh lên, gây áp lực lên tỷ giá và lãi suất, tuy nhiên đó là rủi ro hệ thống ảnh hưởng toàn cầu chứ không riêng Việt Nam.
Chỉ số VN-Index đang trong quá trình tạo đáy sau khi điều chỉnh khoảng 16% so với mức đỉnh hồi tháng 2. Theo đó, định giá cũng về mức hấp dẫn hơn khi VN-Index đang giao dịch tại mức P/E dự phóng 2026E là ~11.8x, thấp hơn mức bình quân 10 năm là ~13.5x.
 |
Liệu các “biến số” trên có làm giảm sức hấp dẫn của TTCK Việt Nam đối với nhà đầu tư trong và ngoài nước?
Chiến sự Trung Đông tạo ra một bức tranh 2026 mang gam màu xám chủ đạo. Mặc dù vậy, trong bức tranh ấy vẫn có những điểm rất sáng. Điển hình là việc Chính phủ quyết tâm đạt mục tiêu tăng trưởng 10%. Việc đặt ra một mục tiêu cao là điều tốt, vì nó hướng tới nhiều cải cách hơn, đầu tư công nhiều hơn và các nỗ lực thúc đẩy tiêu dùng để đạt mục tiêu tăng trưởng kinh tế.
Với tư cách là nhà đầu tư, chúng ta nên tập trung vào những đối tượng hưởng lợi từ các chính sách này, đặc biệt là đầu tư công. Một trong những lựa chọn hàng đầu của chúng tôi là Hòa Phát (HPG), bởi đây là nhà cung cấp và sản xuất thép có mô hình kinh doanh khép kín, quy mô lớn nhất trong khu vực, phục vụ cho thị trường nội địa và đầu tư công.
Bên cạnh đó, Việt Nam vẫn thu hút FDI cao kỷ lục trong năm 2025, dù đây là năm Mỹ áp thuế đối ứng. Theo Cục Thống kê, vốn đầu tư trực tiếp nước ngoài thực hiện tại Việt Nam năm 2025 ước đạt 27,62 tỷ USD, tăng 9,0% so với năm trước. Đây là số vốn đầu tư trực tiếp nước ngoài thực hiện cao kỷ lục và gần gấp 3 lần mức rút ròng trên thị trường chứng khoán trong năm. Trong đó, công nghiệp chế biến, chế tạo đạt 22,88 tỷ USD, chiếm 82,8% tổng vốn đầu tư trực tiếp nước ngoài thực hiện. Đây là tín hiệu rất tích cực đối với ngành Bất động Khu công nghiệp nói riêng và cán cân thanh toán Việt Nam nói chung.
Chiến sự Trung Đông làm giá nguyên liệu hóa thạch leo thang. Cụ thể, giá than tăng khoảng 30% (đang giao dịch tại 140 USD/tấn), trong khi giá FO cũng tăng gấp đôi (khoảng 700 USD/tấn) so với trước sự kiện Vịnh Ba Tư, gây áp lực chi phí đầu vào cho điện than và điện khí. Tuy nhiên, điều này cũng mang lại cơ hội lớn cho mảng năng lượng tái tạo.
Việt Nam có tiềm năng rất lớn trong mảng năng lượng tái tạo, đặc biệt là điện gió và mặt trời nhờ các chính sách khuyến khích trước đó. Giá bán điện tái tạo trở nên hấp dẫn hơn so với nguồn điện hóa thạch tạo ra cơ hội kinh doanh cho các doanh nghiệp phát triển điện gió và điện mặt trời.
 |
Nhà đầu tư cá nhân cần chuẩn bị kịch bản quản trị rủi ro như thế nào trong bối cảnh thị trường diễn biến khó lường?
Trong bối cảnh thị trường xuất hiện nhiều thông tin tiêu cực mang tính rủi ro hệ thống và khó đoán định như hiện tại, nhà đầu tư nên ưu tiên quản trị rủi ro, duy trì tỷ trọng cổ phiếu thấp (50% cổ phiếu/50% tiền mặt).
Một mặt là để hạn chế tác động tiêu cực khi xuất hiện thêm thông tin tiêu cực, một mặt là duy trì sức mua để chờ cơ hội khi thị trường về mặt bằng định giá hấp dẫn hoặc khi thị trường cho tín hiệu đảo chiều quay lại xu hướng tăng.
Các dấu hiệu nhận biết khả năng đảo chiều bao gồm: tình hình Chiến sự Trung Đông kết thúc hoặc hạ nhiệt; eo biển Hormuz được gỡ phong tỏa; giá dầu đạt đỉnh và giảm dần; đồng USD yếu đi...
Theo góc nhìn của ông, đâu là chiến lược hành động hợp lý cho các nhà đầu tư cá nhân trong năm 2026?
Xác định kịch bản thị trường năm 2026 khó lường, chúng tôi đã khuyến nghị nhà đầu tư cần linh hoạt để thích nghi với vận động mới của thị trường.
Đối với nhà đầu tư ngắn hạn và lướt sóng cần tránh mua đuổi, kiên nhẫn chờ đợi và mua vào các doanh nghiệp tốt, có câu chuyện và chất xúc tác hấp dẫn, rõ ràng ở những nhịp điều chỉnh mạnh hoặc khi định giá về mức hấp dẫn.
Đối với nhà đầu tư dài hạn, chiến lược DCA sẽ phát huy tối đa hiệu quả đặc biệt trong thị trường biến động tiêu cực. DCA (Dollar- Cost Averaging) là phương pháp đầu tư bình quân giá, định kỳ và đều đặn. Khi thực hiện DCA đều đặn trong dài hạn thì nhà đầu tư sẽ có được mức giá vốn bình quân tốt nhất và mức sinh lợi tốt nhất. Phương pháp này khác với việc đầu tư một lần và sẽ phù hợp với nhà đầu tư mới, không cần theo dõi bảng điện để canh mua đáy bán đỉnh.
Giữa thị trường đầy biến động, ông và bộ phận phân tích sẽ làm gì để trở thành 'bộ lọc thông tin' đáng tin cậy, giúp nhà đầu tư Yuanta Việt Nam đưa ra quyết định chính xác và dễ dàng hơn?
Chúng tôi chú trọng xây dựng đội ngũ có chất lượng cao, độc lập, chính trực.
Đội ngũ của chúng tôi tập trung vào nghiên cứu đưa ra khuyến nghị chất lượng và xây dựng các sản phẩm khác biệt, tạo ra giá trị cho khách hàng, phù hợp với định hướng của công ty là: tin cậy - dễ dàng - hiệu quả .
Điển hình là sản phẩm YSSaving, chúng tôi giúp khách hàng dễ dàng thực hiện chiến lược DCA tích sản trên những doanh nghiệp đã được chọn lọc kỹ càng đáng tin cậy qua đó hiện thực hóa mục tiêu đầu tư hiệu quả và sinh lợi tốt nhất.
Ngày 01/04/2026, Chứng khoán Yuanta Việt Nam công bố quyết định bổ nhiệm ông Trương Quang Bình làm Giám đốc Nghiên cứu & Phân tích - Khối Nghiên cứu & Phát triển sản phẩm khách hàng Cá nhân. Ông Bình tốt nghiệp xuất sắc Thạc sĩ Tài Chính và Cử nhân Quản trị kinh doanh tại Đại học Portsmouth (Vương Quốc Anh), có hơn 17 năm kinh nghiệm trong lĩnh vực nghiên cứu – phân tích tại các định chế tài chính lớn.
Bên cạnh đó, ông còn là giảng viên thỉnh giảng tại các trường Đại học: UEH, RMIT, HUFLIT… trong nhiều năm, cũng như góp tiếng nói chuyên gia từ Yuanta Việt Nam trên các báo - đài, hội thảo, tọa đàm trong nước và quốc tế.
Trước khi giữ vai trò người đứng đầu Bộ phận Nghiên cứu & Phân tích - Khối Khách hàng Cá nhân, ông Trương Quang Bình giữ chức vụ Phó giám đốc Nghiên cứu & Phân tích - Khối Khách hàng Tổ chức, đồng thời là thành viên Hội đồng quản lý rủi ro của Yuanta Việt Nam.
