Nhóm ngân hàng lớn (Big 4) tiếp tục dẫn dắt lợi nhuận toàn ngành trong nửa đầu năm 2026
Ngân hàng lớn tiếp tục dẫn dắt lợi nhuận
Theo các chuyên gia phân tích của Công ty Chứng khoán Rồng Việt (VDSC), trong quý II/2026, ba ngân hàng dẫn đầu về lợi nhuận đều thuộc nhóm Big 4, lần lượt là VietinBank, Vietcombank và BIDV. Trong đó, VietinBank được dự báo vượt Vietcombank để trở thành ngân hàng có lợi nhuận trước thuế cao nhất hệ thống với 15.417 tỷ đồng trong quý II và 26.557 tỷ đồng trong 6 tháng đầu năm.
Ông Trần Minh Bình, Chủ tịch Hội đồng quản trị VietinBank cho biết, đến ngày 31/5/2026, VietinBank ghi nhận mức tăng trưởng tín dụng cao nhất nhóm Big 4, tổng tài sản vượt 3 triệu tỷ đồng. Chất lượng tài sản tiếp tục được kiểm soát khi tỷ lệ nợ xấu duy trì khoảng 1-1,2%, tỷ lệ bao phủ nợ xấu đạt khoảng 163%.
Ở nhóm ngân hàng tư nhân, MB, Techcombank và VPBank được dự báo tiếp tục dẫn đầu về lợi nhuận quý II. Tính chung 6 tháng đầu năm, VDSC cho rằng, MB có khả năng vượt BIDV để vươn lên vị trí thứ ba toàn hệ thống.
Xét về tốc độ tăng trưởng lợi nhuận 6 tháng, VPBank dẫn đầu với mức tăng 49%, tiếp đến là VietinBank 40%, OCB 36%, HDBank 22%, MB 19% và Techcombank 17%.
Theo Công ty Chứng khoán ACB (ACBS), lợi nhuận trước thuế năm 2026 của 9 ngân hàng trong danh mục theo dõi (Vietcombank, VietinBank, BIDV, ACB, VPBank, MB, HDBank, Sacombank và VIB) dự kiến tăng bình quân 25,6%. Tuy nhiên, nếu loại trừ khoản lợi nhuận bất thường từ xử lý tài sản tồn đọng của Sacombank, mức tăng còn khoảng 18,7%, thấp hơn mức 22% của năm 2025.
Khảo sát của Ngân hàng Nhà nước cũng cho thấy, hơn 84% tổ chức tín dụng kỳ vọng lợi nhuận năm 2026 tăng trưởng dương.
Trong khi đó, Công ty Chứng khoán MB dự báo lợi nhuận toàn ngành tăng khoảng 15%, còn SSI Research và Công ty Chứng khoán An Bình cùng đưa ra mức dự báo 17-18%.
Theo ông Nguyễn Dương Phương, Trưởng bộ phận Phân tích và Nghiên cứu, Công ty Chứng khoán Shinhan Việt Nam, thu nhập lãi thuần tiếp tục là động lực tăng trưởng chính, trong khi biên lãi ròng đi ngang hoặc cải thiện nhẹ cũng góp phần thúc đẩy lợi nhuận.
Tại họp báo sơ kết 6 tháng đầu năm 2026 của ngành ngân hàng, Phó thống đốc Ngân hàng Nhà nước Phạm Thanh Hà cho biết, đến ngày 26/6, dư nợ tín dụng toàn hệ thống đạt hơn 19,97 triệu tỷ đồng, tăng 7,41% so với cuối năm 2025.
Theo khảo sát của Ngân hàng Nhà nước, cơ cấu tín dụng đang chuyển dịch theo hướng dòng vốn trung và dài hạn tăng nhanh hơn ngắn hạn, phản ánh xu hướng tập trung vào các dự án đầu tư tài sản cố định và hạ tầng, phù hợp với định hướng hỗ trợ tăng trưởng bền vững của Chính phủ.
Ở chiều ngược lại, huy động vốn ngắn hạn vẫn được dự báo tăng nhanh hơn huy động dài hạn, cho thấy áp lực thanh khoản của hệ thống chưa giảm đáng kể. Vì vậy, những ngân hàng đạt tăng trưởng lợi nhuận cao trong nửa đầu năm không chỉ là các nhà băng được cấp hạn mức tín dụng thuận lợi, mà còn sở hữu lợi thế về huy động vốn. Nhóm Big 4 tiếp tục duy trì lợi nhuận cao nhờ nền tảng huy động ổn định và tỷ trọng tiền gửi chi phí thấp lớn.
Theo giới phân tích, quy định mới của Ngân hàng Nhà nước cho phép các ngân hàng được cộng thêm 20% tiền gửi có kỳ hạn của Kho bạc Nhà nước vào nguồn vốn huy động khi tính tỷ lệ dư nợ cho vay trên tổng vốn huy động sẽ mang lại lợi thế thanh khoản cho nhóm Big 4. Tuy nhiên, do chính sách có hiệu lực từ cuối quý II/2026, tác động rõ nét hơn nhiều khả năng sẽ được phản ánh từ quý III.
Khảo sát của Ngân hàng Nhà nước cho thấy, các tổ chức tín dụng kỳ vọng huy động vốn và tín dụng đều tăng bình quân khoảng 4,2% trong quý III/2026.
Định giá hấp dẫn mở ra cơ hội cho cổ phiếu ngân hàng
Dự báo tăng trưởng lợi nhuận và vùng định giá hiện tại của các ngân hàng niêm yết đang mở ra cơ hội tích lũy cho mục tiêu trung và dài hạn.
Ông Nguyễn Dương Phương nhận định, chính sách tiền tệ nhiều khả năng tiếp tục được điều hành theo hướng hỗ trợ tăng trưởng trong nửa cuối năm 2026. Ngân hàng Nhà nước đã nhiều lần khẳng định định hướng điều hành linh hoạt, đồng thời điều chỉnh một số quy định về an toàn và thanh khoản nhằm tạo thêm dư địa cho các ngân hàng mở rộng tín dụng.
Một trong những thay đổi đáng chú ý là việc nới lỏng quy định về tỷ lệ sử dụng vốn ngắn hạn cho vay trung và dài hạn. Theo ông Phương, đây là bước đi phù hợp trong bối cảnh Việt Nam đẩy mạnh đầu tư công và triển khai nhiều dự án hạ tầng quy mô lớn giai đoạn 2026-2030. Cùng với đó, việc cho phép loại trừ một số khoản tín dụng dành cho dự án trọng điểm khỏi các giới hạn cấp tín dụng thông thường cũng thể hiện rõ định hướng ưu tiên tăng trưởng của cơ quan quản lý.
“Trong ngắn hạn, chính sách tài khóa nhiều khả năng vẫn là động lực tăng trưởng quan trọng hơn chính sách tiền tệ. Khi dư địa nới lỏng tiền tệ ngày càng thu hẹp, hiệu quả giải ngân đầu tư công sẽ đóng vai trò quyết định đối với triển vọng tăng trưởng kinh tế”, ông Phương nhận định và dự báo lợi nhuận trước thuế của các ngân hàng niêm yết sẽ tăng 16-17% trong giai đoạn 2026-2027.
Theo ông Phương, dự báo này dựa trên ba giả định chính: tăng trưởng tín dụng duy trì khoảng 15% mỗi năm; NIM toàn ngành đi ngang khi áp lực chi phí vốn được bù đắp bằng cơ cấu tài sản sinh lời tốt hơn; nợ xấu tăng nhẹ nhưng vẫn trong tầm kiểm soát, giúp chi phí tín dụng duy trì ổn định. Bên cạnh đó, chuyển đổi số và tối ưu chi phí tiếp tục cải thiện hiệu quả hoạt động của các ngân hàng.
Về định giá, ông Phương cho rằng, cổ phiếu ngân hàng đang giao dịch ở mức tương đối hấp dẫn. Thanh khoản thị trường ở mức thấp cùng xu hướng bán ròng của khối ngoại trong nửa đầu năm 2026 đã kéo định giá toàn ngành xuống dưới mức trung bình 5 năm. Hiện P/B của nhóm ngân hàng dao động khoảng 1,5-1,6 lần. Với triển vọng lợi nhuận tích cực trong giai đoạn 2026-2027 cùng nền tảng vĩ mô được kỳ vọng cải thiện, mức định giá hiện nay phù hợp với nhà đầu tư có tầm nhìn trung và dài hạn.
SSI Research vừa cập nhật dự báo, đưa mức tăng trưởng lợi nhuận trước thuế của ngành ngân hàng trong nửa cuối năm từ 17% lên 17,6%. HDBank được kỳ vọng tăng trưởng cao nhất với 36%, tiếp đến là VPBank, VietinBank và MB với mức tăng trên 20%.
Theo giới phân tích, ngân hàng vẫn là nhóm cổ phiếu khó có thể thiếu trong danh mục nhờ vai trò trụ cột của VN-Index cũng như vị thế huyết mạch của nền kinh tế. Tuy nhiên, trong bối cảnh thanh khoản còn chịu áp lực và rủi ro chất lượng tài sản chưa hoàn toàn được giải tỏa, cơ hội sẽ tiếp tục phân hóa giữa các ngân hàng.
Theo bà Nguyễn Thị Phương Lam, Giám đốc Phân tích VDSC, khi xây dựng danh mục đầu tư, VDSC luôn ưu tiên sự đa dạng ngành nghề, nhưng ngân hàng gần như luôn có đại diện nhờ quy mô vốn hóa lớn nhất thị trường và vai trò quan trọng trong cung ứng vốn cho nền kinh tế. Khi thị trường chứng khoán khởi sắc, nhóm ngân hàng thường là một trong những ngành được dòng tiền quan tâm sớm.
Bà Đỗ Minh Trang, Giám đốc Phòng Phân tích và Chiến lược thị trường ACBS cho biết, P/E và P/B của phần lớn cổ phiếu ngân hàng hiện dao động từ vùng -1 độ lệch chuẩn đến mức trung bình của 10 năm gần đây. Dù chưa rẻ như giai đoạn đầu năm 2020 hay cuối năm 2022, khi định giá từng giảm xuống vùng -2 độ lệch chuẩn, nhưng trong điều kiện bình thường, đây đã là vùng giá đủ hấp dẫn để nhà đầu tư bắt đầu quan tâm trở lại.
Ông Bùi Văn Huy, Phó chủ tịch Hội đồng quản trị kiêm Giám đốc Khối Nghiên cứu đầu tư, Công ty cổ phần FIDT đánh giá, trong bối cảnh thị trường tiếp tục phân hóa năm 2026, nhóm ngân hàng nhiều khả năng vẫn là điểm đến đầu tiên của dòng tiền thông minh. Tuy nhiên, thay vì lan tỏa trên diện rộng, dòng tiền sẽ ưu tiên những ngân hàng có nền tảng cơ bản tốt, tăng trưởng lợi nhuận bền vững và định giá còn hấp dẫn.
