PHS: Khuyến nghị mua cổ phiếu TNG với giá mục tiêu 18.400 đồng/CP

Nguồn: PHS - CTCK Phú Hưng

Ngành: Dệt may

Bước sang năm 2020, TNG vẫn mong muốn tập trung vào những khách hàng lớn như Decathlon, Nike hay The Children’s Place. Bên cạnh đó, TNG cũng hướng tới bán sản phẩm tự thiết kế ODM trong năm 2020 khi họ đã có đơn đặt hàng từ hai thương hiệu nổi tiếng thế giới là Calvin Klein và Tommy Hilfiger.

Mở rộng công suất sản xuất nhằm đáp ứng nhu cầu tăng trưởng đơn hàng: Trong năm 2020, TNG tiếp tục đầu tư 100 tỷ vào nhà máy may TNG Đồng Hỷ giai đoạn 2 với 15 chuyền may, nâng tổng chuyền may toàn công ty lên 267 chuyền may (+6% công suất). Dự kiến quý I/2020, nhà máy may TNG Võ Nhai với quy mô 32 chuyền may cũng sẽ đi vào hoạt động.

Chúng tôi dự phóng doanh thu thuần và lợi nhuận sau thuế của TNG trong năm 2020 lần lượt là 5.016 tỷ đồng (tăng 10% so với năm ngoái) và 256 tỷ đồng (tăng trưởng 8%) với giả định TNG biên lợi lãi gộp ở mức 7%.

Bằng phương pháp định giá DCF và P/E, ước tính mức giá hợp lý cho cổ phiếu TNG khoảng 18.400 đồng/cổ phiếu trong năm 2020 (tăng 19% so với giá hiện tại). Từ đó đưa ra khuyến nghị mua cho cổ phiếu này.