Kết thúc tháng 2, chỉ số VN-Index đứng tại mức 1.305 điểm. Xu hướng trung hạn đã bứt phá ra khỏi vùng giá đi ngang 1.300 - 1.198 điểm, xác nhận thị trường tăng giá trung hạn.
Về mặt định giá, ABS cho biết, với kết quả kinh doanh quý IV/2024 được công bố, mặc dù VN-Index có sự hồi phục trong 2 tháng vừa qua, P/E của VN-Index cho 4 quý gần nhất tăng từ 12,63x tại ngày 07/02/2025 lên 13,16x, tương đương -1 độ lệch chuẩn (Std) của chỉ số này trong 1 năm qua.
Các cổ phiếu vốn hóa lớn trong VN30 đang có định giá P/E là 11,64x, thấp hơn nhiều so với các cổ phiếu vốn hóa vừa và nhỏ trong VNMID (17,06x) và VNSML (15,93x).
Từ những yếu tố trên, ABS đã chỉ ra 2 kịch bản thị trường tháng 3/2025.
Kịch bản 1, VN-Index tăng tới 1.340 – 1.350 điểm.
Nhìn tổng thể, giai đoạn này, VN-Index có khả năng tăng giá tiếp diễn tới vùng 1.340 – 1.350 điểm, theo biên độ cơ sở 120 - 140 điểm (tính từ 1.220 điểm). Trong quá trình đi lên, tới vùng 1.325 – 1.330 điểm có thể thị trường cần tích lũy lại và tăng tiếp nhịp thứ 4 của “bước sóng daily” tới vùng biên độ phía trên.
Tuy nhiên, trong kịch bản tích cực, thị trường sẽ tăng điểm nhanh chóng lên vùng giá mục tiêu 1.340 – 1.350 điểm mà không điều chỉnh tích lũy. Khi đó, tâm lý nhà đầu tư rất dễ đạt tới trạng thái hưng phấn khi các thông tin tốt liên tục đưa ra. Hành động cần có là ưu tiên quản trị tâm lý và quản trị danh mục, tránh fomo theo sự tăng lên của đường giá.
“Vùng giá 1.350 điểm rất dễ gây hưng phấn, tạo ra sự fomo. Nhà đầu tư nên cảnh giác ở giai đoạn này với các dấu hiệu tăng nóng, chốt lời và đảo dòng tiền ở các nhóm cổ phiếu tăng nóng", ABS Research nhấn mạnh.
Kịch bản 2, VN-Index tăng tới 1.325 -1.330 điểm và điều chỉnh về hỗ trợ 1.290 – 1.270 điểm rồi tăng trở lại.
Thị trường chung đã tăng 7 tuần liên tiếp chưa có nhịp điều chỉnh. Trong kịch bản này, khi thị trường đi vào vùng kháng cự 1.325 - 1330 điểm sẽ có nhịp điều chỉnh tích lũy lại. Có thể, thị trường kiểm nghiệm lại điểm bứt phá khung tuần ở quanh 1.305 điểm. Vùng điều chỉnh tái tích lũy này sẽ là vùng mua mới đối với cổ phiếu để hướng tới nhịp tăng sau đó tới vùng 1.340 – 1.350 điểm.
 |
| Kịch bản tích cực là VN-Index tăng luôn tới 1.340 – 1.350 điểm. |
Trong tháng 3, ABS khuyến nghị nhà đầu tư tập trung giao dịch nhóm bất động sản dân cư, bất động sản khu công nghiệp, chứng khoán, phân bón...
Ngoài nhóm cổ phiếu đã tăng giá phía trên, ABS đề xuất thêm nhóm cổ phiếu ở nền giá điều chỉnh như dệt may, thủy sản, dầu khí...
“Vùng giá 1.340 – 1.350 điểm là mục tiêu của nhịp tăng giá tiếp theo trong thời gian tới. Nhà đầu trung hạn có thể tiếp tục nắm giữ, đối với nhà đầu tư lướt sóng có thể xây dựng kế hoạch giao dịch theo các kịch bản chúng tôi đề xuất”, ABS nêu.
Trong tháng 3, ABS nhận thấy nhiều yếu tố vĩ mô sẽ ảnh hưởng đến thị trường chứng khoán.
Về thế giới, kinh tế Mỹ có những bước tiến tích cực khi sản xuất tiếp tục phục hồi mạnh mẽ trong tháng thứ 2 liên tiếp, và là mức tăng trưởng mạnh nhất kể từ tháng 6/2022. Trong khi đó, khu vực sản xuất tại khu vực EU và nước Anh tiếp tục thu hẹp. ECB đã hạ dự báo tăng trưởng GDP năm 2025 xuống còn 0,9%, giảm so với mức dự báo trước đó là 1,1%. Ngoài ra, lĩnh vực sản xuất của Trung Quốc có dấu hiệu phục hồi nhẹ, dù chưa vững chắc do tính mùa vụ sau kỳ nghỉ Tết Nguyên đán.
Tại Việt Nam, sản xuất tiếp tục thu hẹp tháng thứ 3 liên tiếp cho thấy ngành sản xuất vẫn đang gặp khó khăn trong việc lấy lại động lực tăng trưởng. Tuy nhiên, Trung Quốc đã và đang đẩy mạnh chuỗi cung ứng sang Việt Nam trong bối cảnh những rủi ro của một cuộc chiến tranh thương mại đang hiện hữu.
Chính phủ cũng đã đưa ra nhiều giải pháp tiếp tục tập trung thực hiện để hỗ trợ nền kinh tế như đẩy mạnh tinh gọn và tái cấu trúc bộ máy quản lý, giải quyết các nút thắt để đẩy nhanh đầu tư công.
Trên thị trường tài chính, NHNN đã có chỉ thị về việc ổn định lãi suất tiền gửi khiến lãi suất huy động được điều chỉnh giảm tại nhiều ngân hàng. Hệ thống giao dịch KRX cũng đã có thông tin về lộ trình triển khai chính thức, kỳ vọng trong quý II/2025.
Dù thuế đối ứng mà Mỹ sẽ áp với nhiều nước từ đầu tháng 4 tới dự kiến sẽ có tác động tiêu cực với Việt Nam, tuy nhiên tổng thể tác động vẫn thấp hơn nhiều nước khác, qua đó vẫn duy trì được lợi thế của hàng hóa xuất khẩu sang Mỹ.
Mặt khác, với sự đình trệ kinh tế tại nhiều nền kinh tế lớn, các biện pháp cải cách và thúc đẩy tăng trưởng của Việt Nam cần thời gian để đi vào thực tế.
