Mức chênh lệch giữa lãi suất phát hành TPCP và lãi suất huy động niêm yết tại hệ thống ngân hàng là 0,7 - 1,5%, so với mức chênh khoảng 0,5% trong 3 quý đầu năm 2010. Đó là con số được Kho bạc Nhà nước công bố tại "Hội nghị thành viên thị trường trái phiếu chính phủ năm 2011" vừa được Sở GDCK Hà Nội (HNX) và Kho bạc Nhà nước phối hợp tổ chức.
Bên cạnh đó, theo các thành viên thị trường, hiện đã hình thành rõ một thị trường đấu thầu TPCP có xu hướng cạnh tranh, minh bạch về giá, lãi suất phát hành có mặt bằng thấp hơn lãi suất huy động trên hệ thống ngân hàng… Tính đến thời điểm 30/9/2011, có 480 mã TPCP, tương đương với giá trị niêm yết đạt gần 285.000 tỷ đồng. So với cuối năm 2010, quy mô niêm yết đã tăng gần 60.000 tỷ đồng. Tuy nhiên, thị trường TPCP còn một số hạn chế như hàng hóa còn đơn điệu, quy mô kỳ hạn manh mún; khối lượng giao dịch theo hình thức repos còn ở mức rất hạn chế, tính thanh khoản của thị trường chưa cao, chủ thể đầu tư thiếu đa dạng…
Để phát triển thị trường TPCP, đại diện Techcombank cho rằng, cần đưa ra các tiêu chuẩn quy định về nhà tạo lập thị trường trái phiếu, đa dạng hóa các kỳ hạn phát hành, cơ cấu lại danh mục, giảm số lượng mã trái phiếu… Còn theo CTCK BIDV, cơ quan quản lý cần cụ thể hóa các tiêu chuẩn phê duyệt trái phiếu, hoàn thiện hệ thống giao dịch, thu hút và phát triển các nhà tạo lập thị trường...
Các thành viên cũng kiến nghị, cần đa dạng các sản phẩm trên thị trường TPCP như phát hành TP có kỳ hạn dài (10 năm; 15 năm), trái phiếu vàng, trái phiếu ngoại tệ. Ngoài ra, vấn đề ưu đãi về thuế thu nhập cho nhà đầu tư giao dịch TPCP, đặc biệt là các nhà đầu tư nước ngoài cũng cần được xem xét…
Trước những đề xuất này, đại diện HNX cam kết, Sở sẽ đứng ra làm đầu mối phối hợp với thị trường và cơ quan quản lý, nghiên cứu, dự thảo hợp đồng khung chuẩn cho giao dịch repos. Đối với việc phát hành trái phiếu bằng vàng, đại diện Bộ Tài chính cho biết, trong dự thảo trình Chính phủ, Bộ kiến nghị không cho phép phát hành trái phiếu bằng vàng do gặp rất nhiều khó khăn về kỹ thuật phát hành, cách thức trả gốc/lãi... Được biết, cơ quan này đang nghiên cứu phát hành trái phiếu ngoại tệ bằng một đề án riêng.
Riêng vấn đề về thuế, các cơ quan quản lý sẽ chủ động phối hợp nhằm tìm ra giải pháp tối ưu. Tuy nhiên, thuế thu nhập đối với giao dịch TPCP liên quan mật thiết đến các chính sách thuế của Chính phủ, do đó vấn đề này cần nhiều thời gian mới xử lý được. Bên cạnh đó, cơ quan quản lý thị trường cho biết, sẽ tiếp tục củng cố hành lang pháp lý, phát triển hạ tầng cơ sở kỹ thuật đồng bộ, thống nhất, đa dạng hóa hàng hóa gốc và công cụ trái phiếu, mở rộng và phát triển hệ thống nhà đầu tư thị trường.